《塑胶股》PVC上季爆跌为哪桩？华夏林汉福：回归常态

副总胡吉宏表示，第四季PVC在供给面上，大陆今年前三季PVC产量约1600万吨、年增约10%，但出口超过130万吨，较去年同期大增约280%，故市场也推估，大陆第三季末PVC整体库存处于偏低水位。大陆国庆前因能耗双控，导致PVC供需同步减少，9月底PVC开工率一度挫低至65%，目前已回升至70%以上，整体PVC库存预期逐步上升。另外，第四季有韩国、日本及中东厂家进行计画性岁修，故预估年底前大陆以外之亚洲VCM及PVC供给仍呈现紧俏态势。

至于需求面，胡吉宏表示，大陆10月内贸期货及现货PVC价格暴涨暴跌，PVC买家一度观望，十一月PVC进口市场亦受波及。然而外销欧美PVC加工订单须于年底前交运，在远洋PVC进口货源接续不及之下，下游加工厂需就近採购之商机仍乐观，另外，第四季是印度传统农工旺季，后疫情需求復甦加上Diwali节庆结束，PVC需求升温可期，加上东南亚疫情逐渐恢復下，PVC需求也是相当旺盛。

华夏第三季每股获利0.85元，年增加38.65%，单季营业毛利率降到19%，主要是因为第三季PVC价格出现调整所致；累计前三季营业利益25.34亿元，净利达18.68亿元，每股获利3.22元，已经超越去年全年2.95元，前三季毛利率25.4%。故若没意外，华夏今年获利应会改写歷史新高。

副董事长林汉福也说到，PVC/VCM/EDC等前段时间出现暴跌，均是「有因有果」，主要还是因为先前的短线急涨所致，但暴涨暴跌对产业都不是好的，报价终究会回到常态。

至于明年第一季，胡吉宏表示，大陆祭出能耗能双控，应该会是长期政策，此举当然较不利于当地石化业开工率，加上明年2月有北京举办冬奥，也一定会影响当地开工，故明年第一季大陆当地PVC要大量开出的机会不大。需求面上，今年印度、非洲、欧美等需求都快速持长，主要是因为2020年受到疫情衝击开工率低所致，预计2022年需求会回復正常。

针对岁修计画，林汉福表示，华夏规划VCM岁修会落在第二季，但在岁修前后会作产量、库存调整，不至于在VCM厂岁修期间影响到PVC生产。

市场目前预估2021年PVC全年需求成长7~10%，展望2022年需求成长应可持续。