陆企房地产业债务未爆弹 2022年恐爆更严重

2022年上半年，中国企业的到期境外债券总额或将增至668亿美元，相对2021年上、下半年的规模分别增长35.9％和17.6％。惠誉国际信评指出，2022年上半年，中国房地产行业的到期境外债券规模，在中国企业到期境外债券总额中的比例将达45％，而且信评等级「B+」、或国际评级较低的中资房地产开发企业，在偿付境外债务方面或将继续承压。

据估计，2022年上半年，约有三分之二低评级中资房企的到期境外债券，单是本金金额就高于2021年下半年。由于恒大集团事件爆发之后，中资房企先前发行的债券价格大量暴跌，惠誉认为，短期内上述房企的境外资本市场债务融资管道或仍将受阻。

此外，部份地方政府加大对于房企商品房预售资金的监管力度，加上购房者已推迟购房计划或在购房选择上愈加审慎，惠誉进一步估计，中资房企的偿债能力因而受限。

与其相比，2022年上半年，地方政府融资平台的到期、或可回售之境外债券规模，或较2021年下半年的水平有所缩减。与此同时，非房地产行业其他国有企业的到期境外债券规模将有所扩大，但大部分到期债券由投资级且再融资风险较低的中央国企持有。