人行全面降准大放水 估释出长期资金达1.2兆人民币

摩根资产管理表示，中国股市今年震盪剧烈，特别是境外中资股票同步受到联准会回收流动性与监管政策双重压力，导致MSCI中国指数相对S&P 500本益比折价幅度已超过三成，恒生指数股价净值比更已于近期跌破1，创史上低檔水准。不过，就过去经验来看，现阶段因投资价值浮现有望吸引低接资金。

摩根资产管理进一步说明，人行这次重启货币政策放松讯号，部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），另一部分资金将提供金融机构用于补充长期资金，亦将有助银行于明年初提供更多贷款以促进信贷成长，并有望于2022年中开始反应在实体经济活动上。摩根资产管理认为，在人行全面降准并释放兆元规模资金下，预期明年经济将呈稳健增长趋势，有利投资信心与市场气氛回温。

之前，在中国人行第三季货币政策执行报告中，已向市场传达偏鸽派的政策基调，且近期三个月官方也推出多项结构性工具支持中小企业与绿色能源企业。中国国务院总理李克强也在本次人行降准后，重申仍有余裕运用多种货币工具。此外，中央经济工作会议即将召开，此次会议可望强调稳增长以应对经济下行风险，包括适度放松房地产调控信号。看好在政策支持发力下，中国经济有望在今年第三季落底后逐季反弹向上。