《产业分析》陆高电价衝击 铝箔及铝电容供应警铃响

目前全球高压(化成)铝箔产能90%位于大陆，4年前新疆及内蒙以低电价吸引铝箔厂去当地投资，经过几年发展，内蒙、新疆及四川成为大陆铝箔三大生产重镇，近两年大陆积极落实节能减碳，限缩高耗能及高污染的重工业生产，尤其是今年8月后，大陆缺电限电问题恶化，以价制量下各地纷纷调涨电价，重击电力占生产成本40%的铝箔生产。

内蒙及新疆因供电以火力发电为主，为了碳中和限电30%，导致今年8月以来当地电价涨幅惊人，其中内蒙地区每度电价由人民币0.26元调高至0.399元，并逐月调涨至现在每度电价0.43元，新疆部分地区也调高每度电价自人民币0.42元到0.45元，而四川虽然以水力发电为主，但有夏季丰水期及冬季枯水期之别，近来进入严冬枯水期，每度电价调高至人民币0.62元，较丰水期每度电价人民币0.3元大增逾倍，让当地铝箔厂叫苦连天。

由于电价占高压铝箔生产成本约40%，等于整体生产成本因电价增加约20%，大陆地区不定时限电及电价大涨，对铝箔厂生产造成重大影响，致使今年中以来，铝箔及铝电容供给一直处于紧绷，铝箔价格也连番飙涨，近期铝箔厂更因生产成本大增面临亏损压力，不少上市铝箔大厂因限电及成本考量减产约30%到50%，规模较小的铝箔厂更开始100%停产，供给大减不仅让铝箔价格连番飙涨，甚至有钱也买不到，供不应求状况持续恶化中。

铝箔价格飙不停，铝电容厂也吃不消，由于铝箔生产成本上扬20%，近期铝箔厂再喊出涨价15%到20%，铝电容厂一方面向客户调涨价格，另一方面也与铝箔厂协商，希望涨价10%就好，双方正处于拉距中，但近半年高压铝箔生产受限，已导致铝电容厂铝箔库存大减，在大陆节能减碳政策下，铝箔恐面临长期供不应求，而铝电容又是电源、储能、电动车/电动桩相关产品重要元件，在终端需求高成长，上游材料严重短缺下，铝电容是否步上铝箔后尘，成为IC外最缺的电子元件有待观察。