散户涌进期权市场 美主管机关拟修法加强监管

据期权清算公司（OCC）迄11月底资料，今年来美国平均每天有约3900万笔期权合约买卖，较去年同期大增35％并创新高。最近期权交易量约四分之一来自散户。

电子平台让散户更容易下单买卖期权，加上近期交易量激增而引起主管机关注意，开始考虑修法来加强监管散户的期权交易。

金融业监管局（FINRA）计划未来数周内，向投入期权和其他复杂金融产品等交易活动的市场参与者，就可能修法而徵求意见。这是主管机构修法的第一步。

期权交易一向是专业投资人，用来对冲投资组合或押注特定股票走势波动剧烈时产生的风险。但近期大量散户进行期权交易而改变市场生态。许多经验不足的投资人想藉期权追求更高报酬率，但却承担比买卖现股更大风险。

证券交易委员会（SEC）委员克伦肖（Caroline Crenshaw）说，现在散户买卖期权只要在手机上按几下就完成交易，不用跟券商有任何接触，从而可能在没充份了解风险下投资。因此正考虑修改期权帐号授权法规。

因为目前期权买卖授权法规是1980年制定。在没有行动下单的年代，投资人要直接跟经纪人接触来下单，后者会藉此讲解各种买卖策略的影响和风险。所以现在有必须修改法规的需要，才能跟上时代的变化。

但部份券商不以为然。Tastyworks执行长舍里丹（Scott Sheridan）说，若FINRA修法加强监管，可能铸成大错。因为只要有投资需求，大家就会用尽各种方法去投资，这反而令主管机关更难监管而增加市场风险。