景气与通膨共舞 2022年Tiger策略迎金虎

富兰克林证券投顾表示，联准会（Fed）11月起缩减购债，美国经济数据及企业财报频传利多，全球股市11月中再创歷史新高，但Fed褐皮书及主席鲍尔强化通膨风险、变种病毒Omicron蔓延，扰动盘势震盪。累计第四季以来全球股市上涨5.30％，科技、消费耐久财、原物料及房地产类股涨势领先，新兴市场多国率先升息对抗通膨、大陆科网股财报疲弱和恒大地产债信风暴笼罩，压抑新兴股市下跌1.19％。

美国10年期公债殖利率先升后降、几近持平于1.47％，美元指数上涨2.27％，富时波湾债上涨0.40％，优于新兴美元债下跌0.14％，及美国高收益债上涨0.08％表现。

富兰克林证券投顾指出，2022年第一季聚焦关键三项议题，即变种病毒Omicron、通膨及联准会政策，着眼全球各国已累积歷经年余的抗疫经验，透过有限度的防疫措施和施打疫苗应能避免疫情扩散，变种病毒Omicron可能递延復甦时程但不至于改变復甦方向。

2022年将是景气与通膨共舞的投资环境，联准会升息预期及市场波动也将随之而来，但温和通膨及利率上扬环境实则有利经济及企业获利表现，建议对风险性资产维持偏多操作。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，面临市场波动加大、宽松货币政策渐进式退场及许多资产价格评价并不便宜的投资环境，保持灵活弹性的资产配置策略，持续在不同资产类别及产业中发掘获利机会。

现阶段在金融、公用事业及健康医疗等产业找到提供具吸引力的股利并且股利有持续成长机会的标的，债券部位则略为增加投资级债及短天期公债部位以防范市场波动，看好经济復甦将持续支持高收益债基本面的投资吸引力。