《半导体》易华电淡季营收缓降 明年Q1优于往年

易华电股价24日放量攻顶，昨（27）日续攻高触及58.4元的1个月高点，惟随后因卖压出笼压回收黑2.22％，今（28）日开高上涨2.1％后卖压再度出笼，随即翻黑下跌1.57％至56.3元，表现偏弱。三大法人近日偏空操作，昨日卖超156张。

易华电受惠产品需求增加，2021年前三季营运显着回升，在业内外皆美挹注下，税后净利2.82亿元、年增达近1.11倍，每股盈余3.4元，双创仅次于2019年的同期次高。不过，11月自结合併营收2亿元，月减达16.83％、年减0.43％，降至近21月低点。

累计易华电前11月合併营收27.92亿元，仍较去年同期24.43亿元成长达14.27％，续创仅次于2019年的同期次高。公司表示，由于原物料及零件等价格续扬，面板厂自本季起开始进行库存及产线调整，拉货意愿转趋谨慎，故对第四季营运转趋保守看待。

投顾法人指出，面板厂自第三季末起削减重复订单，加上第四季起中国大陆智慧手机品牌进入机种过渡期、中阶手机需求较弱，但在强劲的穿戴式装置需求填补部分缺口下，预期易华电第四季至明年首季营收将温和下滑，表现优于以往季节性水准。

易华电预期，大尺寸面板的库存回补周期将在明年首季末启动。而面板解析度升级、智慧手机面板驱动IC（DDIC）接脚数增加，预期双面法及塑胶基板覆晶（COP）技术将成为未来主流解决方案。

不过，因COP技术边框尺寸较大、成本效益较差且良率较低，投顾法人指出，韩系面板厂正开发单面半加成法技术，预期将提升自制覆晶薄膜载板採用率，使易华电有机会自其他面板厂获得更多订单，将密切关注相关进展，并预期上述解决方案最快可在2023年出货。

同时，投顾法人认为，易华电预期应用于miniLED显示面板的双面制程技术，将成为覆晶薄膜载板业务的中期成长动能，且明年下半年起将开始小量出货。