《国际经济》价值股优于科技股？ 美股本周揭晓

美国去年12月消费者物价指数（CPI）年成长率达到7%，创下近40年新高。该国消费者通膨已连涨19个月，且过去3个月的年涨幅都超过6%。

瑞士信贷美股首席策略师Jonathan Golub表示，去年第四季美股盈余估将较前一年同期成长20%，企业也可能优于这个预期，成长力道或可达到25%～30%。

根据Refinitiv出具的IBES数据，标普500指数成分股2021年第四季获利估将较2020年同期成长22.3%，虽然远不及2021年第一季的年增52.8%、第二季的年增96.3%和第三季的年增42.6%，但仍属强劲。根据Refinitiv DataStream调查，去年标普500指数成分股全年获利预估成长约50%。

Golub表示，所有类股的表现都可能比科技股好，他估计标普科技股上季盈余仅成长11%。市场的获利预测调整亦有利于周期型产业，自去年9月以来，周期型股票的获利增长预测上修了9.5%，而科技业的获利成长预测则下修1.6%。Golub并表示，不只是现在，能源、原材料、工业等旧经济类股之后几季的获利成长表现也会好很多。

标普原材料股上季获利估成长62%，工业股获利估增长52%。自经歷2020年的衰退之后，能源股上季盈余估已大幅成长。排除网路零售业后，非必需消费品类股上季盈余估将成长33.9%，亦被视为周期型股票的金融股上季获利估仅成长2%。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，美国10年期公债殖利率若出现剧烈震盪，科技股仍将持续受到影响。

上周五晚些时候美国10年期债息约来到1.79%，略低于近期创下的高点1.8%。

数家华尔街大行在上周五公布财报，进入本周之后，美股财报季将开始逐渐迎来高峰期，高盛、Travelers和美银等金融机构、网飞、消费品巨头宝侨，以及JB Hunt Transport Services、联航和联合太平洋铁路等运输业，都将在本周发布财报。

虽然花旗、富国银和摩根大通上周五发布的财报优于市场预期，但股价涨跌互见，摩根大通提出的展望令人失望，同时对薪资通膨等不利因素发出预警，上周五股价重挫逾6%。

花旗集团上季获利骤减26%，股价收跌1.32%。富国银行获利增长意外强劲，股价上涨3.53%，成为金融股唯一的亮点。

由金融股领跌，上周五道琼指数收黑，但在科技股带头反攻下，标普500指数和那斯达克指数午后强劲反弹，终场以小涨做收。台积电ADR再创新高，带动半导体股走强。

上周五道琼指数收跌0.56%，为35911.81点。标普500指数收涨0.08%，为4662.85点，盘中一度跌近1%。那斯达克指数涨0.59%，收在14893.75点，盘中一度下跌0.8%。

上周道琼指数累计收跌0.9%，标普500指数跌0.3%，那斯达克指数周线跌0.3%。

周一（1月17日）美国适逢马丁路德金恩纪念日，美股休市。

由于联准会官员在美东时间1月25日展开为期两天的决策会议之前进入静默期，因此在本周这仅剩的4个交易日，美国公债市场可能会较为平静一些。