德国2021年通膨飙30年新高 德债殖利率升至正值

根据德国统计局Destatis 19日公布，2021年消费者物价平均劲升3.1％，创下1993年来新高纪录，通膨较2020年的年增0.5％大幅飙高。

在此同时，德国10年期公债殖利率进入负值超过30个月后，19日首度转正，升至0.008％。在2020年3月新冠肺炎疫情最严峻的时期，德债殖利率一度低至负0.841％。

投资人预期在美国通膨不断飙高之下，将刺激联准会（Fed）加速紧缩货币，美债殖利率上扬亦推动全球利率攀升。升息预期带动近期美债殖利率扬升，10年期美债殖利率目前来到1.893％。10年期德债与美债的利差达到1.88个百分点。

资产管理公司DWS预期，2022年10年期德债殖利率将持续上升，上看0.2％。

欧洲央行（ECB）曾暗示将缩减部分债券购买规模，但有别于联准会，欧洲央行现阶段并无升息意愿；欧洲现行的基准利率为负0.5％。欧洲央行自2014年开始採行负利率政策，让短期公债殖利率进入负值。德国2年与5年期公债殖利率目前仍是负数。

鑑于欧洲通膨持续走高，部分市场人士认为，欧洲央行最终仍会追随联准会的脚步，开始紧缩货币。隔夜指数交换利率市场预期欧洲央行2022年将升息2次，每次0.1个百分点，2023年再升息3至4次，意味着欧洲将在2023年结束负利率政策。

另一方面，德国12月消费者物价指数（CPI）年增5.3％，攀升至2021年最高水准，与市场预期一致。以欧盟标准计算的12月调和消费者物价指数（HICP）年增5.7％，亦符合市场预期。