美股惨了？「稳稳赚」投资组合殒落 最后的避风港也沦陷

美国联准会（Fed）预期升息脚步渐进，不仅美国股市感受到压力，连同被视为股票崩跌避风港的债市也下挫。摩根大通策略师警告，在以往较能在分散风险的同时，兼顾长期报酬的「股6债4」传统投资组合也处在危险之中。

《MarketWatch》报导，2022年初股市、债市价格不断下跌，导致股6债4（60%美国股市、40%美国投等债）投资组合年初以来亏损约3.2%；债市往往是投资人用以对冲股市下跌的避风港，根据美国基金公司先锋集团（Vanguard Group）资料显示，自1926年至2020年期间，股6债4投资组合歷史年均报酬率为9.1%。

芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，市场预估Fed 3月升息1码的机率高达92%，2码的可能性也有5.4%，交易员则预估Fed到年底可能将升至1.75%到2%，甚至上看2.25%也不无可能。

摩根大通策略师Thomas Salopek在报告中指出，实质利率相对目前经济状况仍过低，Fed升息的行动箭在弦上，美国公债殖利率曲线可能呈现向上趋平（bear flattening）的情况，债券可能出现负报酬，预测今年10年期美债殖利率可能将触及2.25%。

不过Salopek补充，他们并未直指股6债4的投资组合已死，只是认为在某些经济环境中存在缺陷。

然管理13亿美元资产的Toews Asset Management驻纽约执行长Phillip Toews则坚定认为这种投资组合已死，只是受Fed宽松货币政策提振，才有办法继续存在至今，他强调，至少从金融资产而言，Fed不会再出手救援了。