联准会释出升息缩表讯号 施罗德投信「锦囊三计策」因应

施罗德投信表示，联准会偏鹰派的货币政策讯号可能会带来一些影响。例如，推升短天期和长天期公债殖利率走高、进一步支撑强势美元、投资人资产调整造成产业类股涨跌轮动加速。因此建议，在市场波动加大情况下可採取应择优逢低布局，首先可採偏防御降波动的避险操作，以波动度较低的多元债券作为核心资产；此外，採取攻守兼备的股债资产并进策略，布局全球型多元资产基金。还有，股票投资人可选择创新多主题策略，寻找经济结构转变后的未来新赢家，逢低布局具前瞻性和未来性的多主题趋势产品。

计策一：以投资级多元债券作为核心资产。

施罗德(环)环球收息债券基金产品经理王翰莹表示，担心市场波动加剧的投资人，不妨选择以投资级多元债券为主的基金作为核心资产。目前全球企业盈余仍持续成长，虽然美国可能进入升息循环，但资金对投资级债券与高收益债券的青睐不减，且美国以外的已开发国家货币政策仍旧宽松、企业资产负债表持续改善、违约率降低、加上疫情仍然不时干扰金融市场，造就了投资等级债券、高收益债券以及新兴市场债券都有各自的投资机会，因此不重押单一券种的全球复合债券策略，能在变化快速的金融市场中，达到进可攻、退可守的操作弹性与目标，是多头时期债券市场的投资良选。

计策二：採取全球股债多元资产来掌握资产轮动。

施罗德投信环球收益成长产品经理蔡宛庭认为，预期2022年在全球企业获利仍有正成长的支持下，看好整体股市仍是优于债市的表现，只是在联准会紧缩政策之下，无可避免的市场仍将变得更为波动，尤其美股可能首当其衝，因此稳健与积极型投资人，不妨考虑灵活调整的全球型多元资产基金，因为欧洲央行预期维持宽松、大陆央行也开始转向较宽松的货币政策，分歧的政策方向让欧股和新兴股有表现机会。

虽然投资人可能会担心重演上次缩表不利新兴市场的表现，然这次新兴市场基本面更稳健，加上股市2021年表现已经落后美股达三成以上，似已预先反应多数负面消息，而许多新兴市场长线好股的价值面都具相当优势，适度择优逢低布局可望为全球型投组加值报酬潜力。总结来看，多头行情可望延续，但产业与市场轮动加快，不重压单一市场或产业、够分散之多元资产策略实为2022年参与行情首选。

计策三：多主题策略掌握轮动，聚焦未来创新赢家。

施罗德投信环球颠覆未来股票基金产品经理林良军认为，虽然美股和那斯达克指数受到联准会紧缩货币政策的影响，但考量企业获利成长潜力，即使2022年进入升息环境，但整体利率仍处于歷史低檔，有利资金持续流入、并支撑科技成长股未来表现。

在利率和市场变动环境下，持续看好超大型股和大型股具有较佳的防御型和未来的成长潜力。投资人应採取跨产业跨区域的多元主题投资策略，聚焦未来趋势下的新赢家。

因为与多元主题相较，单一主题短期波动大，大趋势虽是长期发展，但短期内各种新兴投资主题的波动和报酬率可能有很大变化；此外，单一主题市场变数多，经济环境、政府政策、市场偏好、风格和价值等投资因子，都会影响单一主题趋势的表现。因此从绩效和风险控制来看，多元主题策略具有较佳的优势。