《国际金融》抗通膨下重手 Fed恐直接抛售债券

瑞士信贷认为，现在要实施的量化紧缩是为了将大涨的通膨压下去，且要经济繁荣。若想要有立竿见影的快速效果，不排除Fed会直接出脱手中庞大资产。

联准会上次实施量化紧缩是在2017年至2019年之间，那时缩表方式，是等手中金融资产到期后，不再购买像是美国公债以及不动产抵押证券等。因此，目前市场大部分都预期，Fed应该会跟上次一样，採取较慢且较稳的模式来退场。不过，瑞士信贷却认为，现在大环境物换星移，联准会不一定非得率由旧章。

美国市场现在处于通膨高涨，以及市场满是游资，并流向高风险金融商品的状态中，瑞士信贷比喻，Fed在过去两年来所绘制的湿壁画已不符现在所需，要让墙壁恢復原状，最快的方式就是把墙上的画给刮掉。

湿壁画，是一种作画方式，有别于直接使用涂料，因墙壁已把画作顏色吸收，故日子一久就变成墙面一部分，而义大利文艺復兴，就是湿壁画最光辉灿烂的时代。

瑞士信贷会这样比喻可理解是，在过去两年以来，联准会为抗疫救美国经济，期间使用量化宽松政策已被市场习惯以及根深蒂固。现在要尽快除掉通膨这只巨兽，且快一点回归至疫前正常货币政策，Fed乾脆直接卖掉手头的债券来缩表，也不失为一个快速的好方法。