《电子零件》外资降评升价 华通走弱

华通产品包含HDI板、软硬复合板、硬板、软板及SMT等，其中HDI相关产品占华通营收比重约45%，传统硬板约占10%，软板、软硬结合板、SMT约占45%，终端应用涵盖通讯、电脑、消费性、车用、航太等，目前为全球第一大HDI板制造商。

受惠美系客户手机、笔电、平板、穿戴式装置等新产品进入量产，生产良率及效率维持稳定，华通2021年第4季合併营收为197.35亿元，季增12.42%，创下单季歷史新高，累计2021年合併营收为630.52亿元，年增4.19%，亦是歷年新高。

在手机及NB客户订单稳定，且农历年前补库存需求，华通表示，第1季营收可望优于去年同期。

华通生产基地主要在台湾桃园及大陆惠州、重庆地区，公司已评估在2022年将于重庆二厂继续扩充新产能，以满足客户对于高阶HDI的需求。

亚系外资最新报告指出，我们认为，当积压的订单被满足后，HDI订单将在农历年后明显下滑，虽然我们欣喜于华通在低轨道卫星、元宇宙及汽车等多元化新领域努力，但今年贡献仍然有限，我们保持华通2022年/2023年每股盈余预估不变，将华通评等由「优于大盘表现」降至「劣于大盘表现」评等，但目标价由43元调升至46元。