外资归队改变台股风向　台积电、大型金控独强 透视「拉积盘」真相 本土资金悄悄开溜

《财讯》报导指出，2022年后，在台积电创高来到683元（截至1月16日）带动下，台股再度改写新高，站稳18000点大关。按理说，如此多头气盛行情下，每位小股民应该很开心，但实情并非如此。

「除了涨台积电外，其他类股可是杀声隆隆。」散户们抱怨着「拉积盘」（因为单一台积电上涨带动指数上扬的盘势），许多投资人其实相当无奈，因为如果没有买到台积电，现在的行情跟他们手上的股票，可能一点关系都没有。

统一投顾董事长黎方国表示，「拉积盘」确实拖累了中小型类股的表现；从中小型类股的OTC指数来看，统计2022年至今，已从237点修正至222点，跌破季线，多数投资人手中的持股已陷入套牢中。

外资大买超　偏爱权值股

第一金投顾董事长陈奕光解释，过去两年主导台股最重要的一股力量，一直都是本土资金，因为在外资连续两年卖超台股2兆元的情况下，台股加权指数还能够惊惊涨，本土资金可谓功不可没。

不过，本土资金偏好中小型股、具有话题性的电子股为主，这与外资偏好的台积电为主的权值成分股，有着显着的不同。

因此这一回拉积盘的出现，很明显与外资归队有着密切关系。《财讯》分析，自去年12月起，随着外资归队后，元月持续买超台股，统计至今已买超723亿元。显而易见，以外资买盘为主的台积电、大型金控股就成为推升指数最重要的力量。

另一个关键原因，则是美国联准会不断暗示「升息」，这也让涨多的科技股率先进入整理期，调整过高的本益比。相形之下，向来拥有高殖利率的台股，在经过外资两年的调节后，在升息的大环境下，再度成为布局的重点。

同时，根据《财讯》报导，台积电法说会上超亮眼的业绩，也逼着国际资金不得不回头买进。营收衝上1.58兆元，净利为5865亿元，EPS（每股税后纯益）高达23元，皆改写歷史新高，外资更评估2022年台积电每股盈余可望衝上30元大关。以这种水准，换算本益比为20余倍，相形之下对比动辄超过50倍以上的高价电子股，很自然出现筹码更换的现象。

千金股倒地　中小型股落难

站在筹码面角度，万宝投顾分析师张文赫则提醒投资人，「小心本土资金的撤退。」因为过去在没有外资的买盘下，这1年来台股平均日成交量仍有3000亿元左右，但随着外资买盘进驻，台积电和大型金控股的惊惊涨，台股成交量却没有相对提升。意味着，本土资金正悄悄的退场中，这也是为什么拉积盘下，投资人很无感的主因。