全球原油需求强韧 油价后续观察四大变数

伊朗核协议谈判近期有较多正面讯息，然而即便美伊双方最终达成核协议，但不代表伊朗原油额外产能可立即释放至国际市场，且原油市场供需调控主导者OPEC+亦可能会短期暂停逐月增产的步调以降低伊朗原油释放的衝击，评估油价仍将维持高檔整理格局。就能源股而言，当多数资产皆已受惠低利率与流动性充沛环境带动评价偏高，具备获利基本面同时拥有自由现金流量增加发放股利、买回库藏股等股东友善动作的能源类股，评价水准仍有明显获得提升的机会。

黄金方面，富兰克林证券投顾表示，随美国、欧元区通膨压力持续提升，具通膨避险题材的黄金近期持续受到投资人的青睐，目前看来此一高通膨情势可能会延续到2022年中旬，甚至到了2022年中下旬仍将维持在偏高的水位，这将有助持续吸引资金流向黄金，短线上黄金将有持续上涨的动能，目标上看1850美元/盎司。惟需留意的是，中长期来看，基于高通膨因素，Fed、欧洲央行(ECB)可能被迫更为激进地收紧货币政策，让「紧缩周期」加速，因此在央行放水力道减弱、利率抬升的宏观环境下，黄金中长期前景仍存在下行压力，再加上中印两实体黄金消费大国的需求旺季逐渐结束，黄金需求也可能会逐渐减弱，支撑金价的力道也将逐步消退。