大宗商品「超级周期」蠢蠢欲动

中国农产品方面，棕榈油大涨18％，豆油上涨13％，大豆、豆粕、菜粕涨逾14％﹔工业品方面，铁矿砂、玻璃等商品大幅上涨超过20％。其中，玻璃价格涨幅约36％，螺纹钢和热轧卷板涨幅超过13％。

高盛表示，目前大宗商品市场处于短缺状态。追踪23种能源、金属和农作物期货的商品现货指数2022年早些时候创下歷史新高，包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。

方正中期期货研究院院长王骏认为，农产品方面，受拉尼娜（反圣婴）气候影响，巴西和阿根廷大豆产量下调，而美豆价格上行，拉动了蛋白粕和油脂价格走高。生物柴油需求增长再度带动植物油期货价格创出新高。

新湖期货有色金属研究总监孙匡文表示，国际上，欧美国家的通膨为工业品价格上涨提供了动能。大陆国内方面，为应对经济增速下行压力、扭转市场预期，相关部门先后推出一系列有利于经济稳定的政策，这一定程度上对有色、黑色等工业品价格起到了提振作用。

供需基本面同样对工业品价格上涨提供了支撑。以有色金属为例，虽然供给端一直存在恢復性增长预期，但在新冠肺炎疫情、能源供应等因素影响下，供应恢復不及预期。

2022年伊始，受主要国家出口政策限制、大陆国内冶炼产量趋紧和锡铝镍三品种下游加工消费旺盛等影响，有色金属价格持续上行。此外，新能源发展提速，也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动大陆国内出口，金属库存降至歷史低位，供需基本面支援金属价格上涨。

混沌天成研究院院长董浩认为，随着疫情形势的好转，欧美经济有望进一步恢復，使得原油上涨动力强劲。加之货币宽松效应的显现，通膨预期上升。