力抗俄乌危机 黄金成避险大功臣

国际黄金价格近几周来维持震盪格局，在多空因素相互作用之下，价格波动于1786美元/盎司支撑位至1831美元的阻力位之间，上个交易日（2/11）单日快速突破1849美元关卡位，上衝至1859美元，反映了乌克兰和俄罗斯之间的紧张局势，渣打银行财富管理认为，此一突举暗示了购入黄金作为避险工具可能会带来“双赢”。

FXTM 富拓高级研究分析师Lukman Otunuga分析，金价走强主要得益于通膨担忧加剧，美国1月CPI创下40年记录，继续为黄金市场多头注入动力，多头若要夺得最终控制权，接下来的价位上看1870美元的阻力点，一旦确立多头走势，月线图的上下震幅可扩大到1700～2000美元。

油价大涨和全球供应链中断，加上疫情后强劲復甦导致需求推升的通膨，预期短期内通膨仍将保持在高点，星展集团投资总监办公室指出，「这应该会维持对黄金作为通膨避险需求」，而俄罗斯和乌克兰的紧张局势则进一步推升黄金的避险需求。

渣打财富管理分析，如果俄乌危机的军事摩擦升级，尤其是假如届时当事方遭到更加严厉的金融制裁，黄金势将成为主要的避险工具，投资人从而获益；如果不幸真的爆发地缘政治衝突，则资产市场也可能受到影响，美债收益率或因此走低、至少暂时走低，也将有利于黄金多头部位。

星展集团投资总监办公室认为，现在美元还很强，金价也跟着表态，一旦美元开始走弱，黄金价格获得许多条件的支撑，仍会具有上涨的潜力。星展集团认为，市场对美国联准会激进升息过度反应；随着市场对联准会迅速收紧政策的担忧缓和，美元的升势可能会放缓。星展集团预期联准会2022年将升息3次，美元升势可能略低于去年。

今年的美元前景将不再特别强势，渣打财富管理指出，俄乌危机当事双方若通过外交协商解决问题，可能包括允许俄罗斯北溪2号天然气管道上线运营，俄罗斯一旦获得更多可靠的能源进口，这些进口能源较可能以欧元、而非美元结算，那么欧洲和全球经济成长可能因此获得强力支持，并且风险情绪也会得到改善。

「反过来看，这项趋势也会加速美元见顶的过程」，随着美元走弱，渣打预计黄金会走强，预示当前黄金的上行潜力，要大于下行潜力。技术面来看，金价的支撑位在1750～1775美元之间，若站稳1855美元以卜，则将开启试探1875美元，进而是1910～1920美元区间。