不过，如果俄乌开战，美国等西方国家料将对俄国实施严厉的出口禁令与经济制裁，而俄国可能以中断晶片关键原料供应做为反制，因此白宫警告晶片业应尽快进行供应链的分化以降低衝击。一旦俄罗斯入侵乌克兰，科技成本与能源价格都将进一步上扬，势必更加重通膨压力。
Brown Brothers Harriman分析师Win Thin上周表示，美国通膨进一步升高，以及联准会的政策立场可能更趋强硬，导致债市受到重创，虽然现在俄乌紧张局势带动避险需求，但避险需求通常不会持久，下周美国债市可能再度遭到抛售。」
Bleakley Advisory Group投资长Peter Boockvar表示，随着财报季就要结束，所有总体经济问题将再次跃上台面。俄乌紧张局势使联准会的政策前景更添复杂性，俄国入侵乌克兰势必给全球通膨火上添油，这将使联准会面临更多问题，因为这基本上将推升原油、食品、小麦、肥料和其他所有价格，让联准会的抗通膨能力变得更加难以施展，但联准会不能退缩，不能将地缘政治局势当作不升息的理由。不过，如果担心经济衝击，联准会可能放慢升息速度。
儘管上周五美国长短期债息回落，但利差仍然在缩小。一旦短期债券殖利率升破10年期债息，也就是形成所谓的「殖利率曲线倒挂」，这表示投资人认为近期经济状况将恶化，以及联准会将以激进的手段进行干预。
旧金山联准银行在2018年发表的研究报告指出，自1955年以来，每次经济在衰退之前，公债殖利率曲线都会出现倒挂情况，只有一次是「假信号」。
投资人表示，他们正在观察这个情况是否再次发生，由于联准会料将加紧脚步赶上通膨，市场担心该央行可能做出错误判断，过快撤回支持性措施，进而导致经济陷入衰退。德银经济学家表示，美国两年期债息升高是一个「不祥的徵兆」。
CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson则有不同的看法，认为殖利率曲线倒挂未必是一个可靠的指标，债息曲线在2019年曾经倒挂，但似乎没能料中任何事。2020年经济陷入衰退，却是因为新冠疫情爆发。不过曲线或许可做为一种警讯，如果联准会过快收紧政策，所造成的损害可能超乎预期。该分析师并认为，对美国经济而言，陷入「停滞性通膨」（stagflation）的风险大于陷入衰退，「这是目前更令人担忧的事，即通膨率开始超过GDP」。
基于通膨前景和联准会货币政策的不确定性，高盛把今年底标普500指数的预测位置从5100点下修至4900点，这表示全年报酬率仅为4%，但与目前收盘位相比仍有11%的上涨空间。高盛并警告，如果通膨居高不下，导致联准会今年的升息次数超出目前预期，那么标普500指数可能下探3900点，而一旦紧缩政策导致经济陷入衰退，该指数可能进一步跌至3600点。但如果通膨迅速缓解而联准会升息少于预期，则标普500指数可望反弹至5500点。(2-2)
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