不确定性升高 布局美平衡及波湾债基金稳因应

统计近一周整体固定收益ETF资金净流出40亿美元，主要净流出美国与欧洲固定收益ETF 38.6亿及19亿美元，全球、新兴市场当地货币及新兴市场固定收益ETF分别有12亿、1.9亿及1.1亿美元资金净流入。以投资信评类别来看，投资等级与高收益固定收益ETF，同遭资金净流出，分别为5.2亿及27亿美元。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，由于通膨前景不确定性偏高，若Fed过于积极紧缩政策，将影响成长动能并加剧市场波动，相反的若过慢，初期风险性资产可能将表现良好。固定收益资产维持低存续期配置，但亦在近期的波动中找到机会增加存续期曝险，看好强劲的基本面可支撑企业债评价面。

但后续Fed可能加快紧缩步伐，反而提高经济衰退风险，投资组合已略降低对股票资产的偏好，积极者可留意具备低基期和评价面优势的新兴亚洲及新兴市场当地债基金补涨行情。

富兰克林坦伯顿波湾富裕债券基金经理人莫海迪．柯弗指出，就波湾债券而言，商品色彩提供有利的应对通膨功能，且兼具高品质债信特色。主权国家受惠油价上涨而达成预算平衡，也可支撑债券表现，及刺激成长，相对其他信用债更具优势。经济结构改革题材、地缘政治风险纾解，及全球对波湾债券的投资需求增加，也是推升波湾债表现可望胜出广泛新兴市场债的有利基础。