高收债信评续获调升、信用状况改善 表现仍可期

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，观察高收益债信用概况，根据摩根大通的统计数据，过去12个月企业信评上／下调家数比率跃升至2.31倍，续创纪录新高，且2020年疫情刚开始爆发时，被下调评级的523家公司中，有高达74％公司去年被上调，同时各产业的评级上调家数均高于下调家数，显示随经济摆脱疫情阴霾，也令企业信用改善的动能持续。

观察高收益债信用违约交换指数（CDX指数），现阶段仍明显低于2018年10至12月波动时的水准，显示企业违约疑虑仍低，企业的融资条件依然相对有利，营运仍无虞。

李运婷指出，儘管短期市场受Fed立场转鹰的影响，不过在景气復甦支撑信用风险稳定，存续期较短，息收仍具优势的高收益债，仍可望吸引市场关注，其中优先顺位高收益债因存续期间较一般高收债更短，较能抵御利率大幅变动风险，且殖利率水准较高，发债产业也相对多元，长多趋势仍未改变。

基于同时兼顾收益与风险管理的布局，优先顺位高收益债为可多参考标的，产业方面包括消费、通讯族群、航空元件等体质稳健，或受惠于疫后持续復甦的相关族群，表现最值得留意。