《半导体》外资看衰摔低檔 力成今年营运无碍

亚系外资说明，铠侠占力成营收比重高达25%，儘管铠侠厂房遭污染后，迄今没给出确切完全恢復生产时间表，而通常从硅晶圆到可供电子装置使用的零组件需要三个月时间，力成NAND的产能利用率将受到不小衝击，第二至第三季将会降低15-20%，今年的NAND Flash营收恐会衰退5%。亚系外资更指出，需求改变，部分应用如PC、笔电、消费性装置、智慧机等，出货量都见下滑，不利成熟封装制程需求，将时间拉长，晶圆代工产业2023年可能供过于求，封测厂交期较短、供应链状态亦较脆弱，面临的下行风险更高，不仅影响获利能见度，也可能压抑评价空间，以致外资评估力成营运逆风来袭，将投资评等由「买进」跳降至「劣于大盘」，推测合理股价砍为90元。

力成2021年第四季逻辑产品需求强劲，抵销记忆体市况调整，单季EPS为3.25元，优于预期。2021全年EPS为11.54元。力成1月合併营收为72.43亿元，月减1.04%、年增18.87%。展望第一季，营运维持稳健，主要西安厂全产能生产、SSD出货好转，且逻辑需求续强。执行长谢永达表示，虽受季节性因素影响，2022年首季营收将较去年第四季新高下滑，但由于需求维持畅旺，预期仍将显着优于去年同期、预估维持双位数年增率，对今年营运表现仍维持乐观展望。