俄乌交火全球股市腿软 中信投信一招避险

中信美债20年ETF经理人张瓈尹表示，就歷史经验观察，除非真正导致原油产出显着缩减（每日供给减少超过四百万桶），否则对于全球股市的影响可能不大。不过，除原油影响外，贵金属走势也是市场担忧来源之一，大宗商品价格的风险溢酬是否会刺激通膨上扬，仍待进一步观察。

张瓈尹分析，美国10年期公债殖利率在升息及缩表议题影响下，上周殖利率一度触及2％，惟短期乌俄地缘政治风险将影响市场风险情绪，市场将持续观望俄罗斯下一步动作，预期短线避险需求将推升美债价格走升，投资人可配置部分美债ETF，进行避险。

中信高评级债公司债ETF经理人张胜原也指出，2014年克里米亚战争过后，俄国已逐步将经济重心由欧美转移至大陆，加上近期欧美主要经济体忌惮能源价格高涨，制裁手段未能真正动摇俄国经济命脉。因此，25日市场跌势有止跌反弹迹象。

彭博10年期以上高评级美元公司债指数目前殖利率约3.6％，于低利时代相对具吸引力，张胜原建议，投资人可适度配置，平衡市场波动。

对于俄乌开战风险，中国信托科技趋势多重资产基金经理人杨士醇认为，区域性衝突通常为衝击短期风险偏好，且影响相对有限，研判不易改变全球基本面长期趋势。

杨士醇强调，受美国联准会（Fed）升息预期影响，引发高估值股票今年下修幅度较大，惟观察市场目前已消化6～7次升息预期，股市评价已回归相对合理区间；此外，标普500成分股中，受乌俄两国曝险仅1％，故研判短期地缘政治风险，将不会影响今年经济基本面正向看法，跌深反弹幅度相对可期。