金融市场也战火连天 哪里是资产避风港？

所谓「防御性部位」，瑞银财富管理看好美元，因为美元通常在地缘政治危机时表现良好，另一项是採取「股息策略」，动态配置策略和结构性金融商品组合，预估能有助于改善整体投资组合的风险回报。法国巴黎银行财富管理则偏好「另类投资」，项目以低波动性投资产品为主，像是绝对收益债券基金、低波动性的另类 UCITS 基金策略，和浮动利率债券和信贷基金。

俄罗斯对乌克兰开火当时，全球大宗商品价格当下飙升，瑞银财富管理分析，战火会导致供应中断的可能性，大宗商品因此被视为有效的特定对冲工具，但投资人应选择大宗商品「长期合约」，因其波动性低于短期合约。此外，能源股表现不一，因为衝突带给部份石油和天然气生产商个别风险，需小心选择标的。

由于各国持续援助乌克兰，瑞银财富管理认为，投资人还可考虑在投资组合中配置另类投资部位，包括避险基金、私募股权市场、全球直接房地产和结构性投资等。依据瑞银统计近20年来市场资料，避险基金在大多数年份都跑赢股票。私募市场与公开市场的相关性也很低，能为投资组合带来多元化的好处。

「逢低买入的时机到了吗？」，外银财管团队近日被客户询问的最大题。瑞银财管认为，短期内波动性仍将居高不下，不能排除全球市场进一步下行的可能。法巴银财富管理的建议是，未来几周保持谨慎，并保持对股市的中性立场，意即不要预设风险类型资产下跌或上涨的空间，惟歷史显示 ，这种地缘政治紧张局势和军事衝突，在较长时期内对市场的影响有限，且也不至于会发生大规模的经济衰退。