独》俄乌风暴衝击股债基金 投信业者拚「延后赎回」急救

俄乌开战风暴衝击，现在新兴市场股债基金也告急，据了解，许多国内外投信业者及基金管理公司为此已火速展开沙盘推演，目前面临赎回压力最大的是即将在三、四月到期的目标到期债基金，和俄罗斯相关的基金，为了避免到时候产生庞大的流动性压力，投信公司已多方拜托银行销售通路，让持有基金的客户能同意「延后赎回」。

而俄罗斯央行在28日最新宣布，将关键利率从现行的9.5％提高至20％，并且禁止外资卖出包括股债在内的有价证券，引发金融圈高度瞩目，对此投资俄罗斯相关基金的，包括涵盖俄罗斯为投资标的的新兴市场股债基金投资人，更忧心忡忡，不少投资人已有想赎回的打算。

另据指出，有人想赎回，但也有另一批「利自险中求」想发战争财的投资人，想要再「低接」，但遭上手银行拒绝，一方面因为风险太大，另一方面也由于现在美国已发动对俄罗斯的金融制裁，上手外资银行也怕会「踩雷」抵触禁令。

但恐怕即使想卖，钱也不见得马上拿得回来。作为代销通路的银行业者私下指出，其实在228连假之前，就已密集和发行基金的投信、基金管理公司进行沙盘推演，尤其是三、四月份到期的目标到期债基金，马上就面临到期要还给客户的压力。

对此银行业者无奈指出，现在即使卖掉基金，也得「过两关」才能拿到钱，先不管债券评价损失有多少，首先，俄罗斯禁止外资卖有价证券，再者，即使卖掉了，由于上述这些基金，多半都是用美元计价，而现在美国发动把俄系银行排除在SWIFT范围之外，等于无法用美元匯出，光是这两关，就一前一后会把资金给「卡死」出不来。

再者，上述俄国央行调高关键利率的作法：「摆明就是希望造成债券庞大的价损，让想卖的外资知难而退。」倘若此时赎回，首当其衝就会面临庞大的价损衝击，因此投信公司希望代销基金的银行通路能安抚客户，能「延后赎回」，让投信及基金管理公司能先想办法从别的管道「筹钱」。

根据金管会在二周前发布的统计，截至去年第三季止，国内投信基金在俄罗斯的曝险有214亿、乌克兰有50.8亿，而境外投信基金和台湾人购买有关的曝险，俄罗斯则有354亿元，乌克兰有150亿元；对此银行业指出，这类型的基金，最常见的就是新兴市场股、债基金，或是目标到期债基金，或是能源基金，因为俄罗斯石油、天然气的出国大国，不论从金额或是基金类型观察，影响范围其实非常广泛。

至于筹钱的方式，银行业者指出，目前发行的业者只能去变卖一些其他市场未到期的股票或债券，调度资金来救急，现在就看客户愿否配合投信业者「延后赎回」的请求。