《国际经济》俄乌开战 央行升息预测降温

过去一周以来，市场对于美国联准会、英格兰银行和欧洲央行等世界主要央行将採取激进升息手段的押注已经减少。在本周之初，市场对于升息的预测进一步降温，货币市场越来越相信欧洲央行将推迟升息决定，而非提前行动，因为加重对俄罗斯的制裁，包括将俄国部分银行踢出国际支付系统「环球银行金融电信协会」（SWIFT），以及油价飙涨，都将不利于欧元区经济。

根据利率期货市场，截至美东时间周一晚间，联准会在3月会议升息2码（50个基点）的可能性已经从一周前的约23%进一步下滑至 6.5%。在数据显示在美国消费者物价通膨创下40年新高后，市场认为联准会在3月升息2码的机率一度高达70%。

现在市场普遍预期联准会将在3月会议上升息25个基点。联准会将于3月15、16日召开决策会议，并在前一周进入缄默期。本周将是联准会决策官员在会前可以发表言论的最后一周，该央行主席鲍尔将出席国会两院进行其半年一度的货币政策报告，势必将成为市场关注的重点。

富国银行出具报告指出，俄乌危机的短期影响似乎在于通膨，对经济成长的打击较难判断，使央行总裁们的处境相当艰难。我们预期联准会主席鲍尔将在国会证词中强烈暗示该央行将在3月会议上降息25个基点，而非50个基点。

在欧洲方面，市场已经完全反映欧洲央行将在9月会议首次升息且升息幅度为10个基点的预测。本月早些时候，在欧洲央行释出鹰派信号之后，市场曾押注为该央行可能提前在6月行动。

现在市场预期到今年底欧洲央行共将升息30个基点，即升息3次、每次10个基点，这与上周认为今年共升息35个基点及数周前认为今年将升息50个基点的预测相比转趋保守。

消息人士此前透露，欧洲央行首席经济学家Philip Lane向其他决策官员表示，俄乌衝突可能使欧元区今年的经济产出减少0.3%～0.4%。

ING资深利率策略师Antoine Bouvet表示，调降欧洲和美国央行升息预测是合理的，现在评估俄乌危机的经济影响仍为时过早，但这场危机对经济增长肯定造成负面影响，我们只是不知道影响有多大。

虽然市场认为英格兰银行3月升息50个基点的可能性已经微乎其微，但仍预期该英国央行将在3月升息25个基点。

加拿大央行将在周三召开政策会议，市场可藉此一窥西方国家央行如何评估俄乌战争可能对其国家经济增长与通膨前景造成的影响。市场普遍预期加拿大央行将在本次会议宣布自2018年10月以来的首度升息，幅度预估为25个基点，并预期该央行到今年底共将升息超过6次。