《电子零件》泰硕今年营收看增两位数 毛利率、获利UP

受大陆5G基础建设放缓、智慧型手机VC价格竞争激烈及上游原物料价格飙涨等不利因素影响，泰硕2021年营运陷入谷底，2021年合併营收为49.78亿元，年减5.3%，营业毛利为8.83亿元，年减16.9%，合併毛利率为17.74%，年减2.48个百分点，营业净利为2.82亿元，年减22.84%，税后盈余为1.87亿元，年减16.78%，每股盈余为2.13元。

不过，泰硕下半年调整接单策略，降低毛利不佳产品接单，将产品重心放在技术门槛较高云端伺服器、高阶商务NB及车用产品，并优化生产流程、增加自动化产线，加上公司与客户协商调高新产品价格以反应上游材料上涨成本，2021年第4季合併营收为13.17亿元，季增3.13%，营业毛利为2.45亿元，季增0.93%，单季合併毛利率为18.6%，单季税后盈余为7256万元，季增28.63%，单季每股盈余为0.82元。

泰硕1月合併营收为4.47亿元，年增4.5%。

就各产品来看，今年泰硕业绩成长主要动能来自于伺服器及车用产品，在车用方面，泰硕布局电动车的电机、电控、电池、ADAS、头灯领域，其中中控电脑系统散热部分，供应电动车大厂开发TEC热电制冷晶片散热/控制器散热箱体/高导热压铸件，客户预估2022销售成长，部分高阶油电车、汽油车共用机会，营收预估增长/ASP维持；至于先进驾驶辅助系统(ADAS)的专用散热模组部分，水冷产品小批量试产(中国)，国际大厂客户部分与台湾ODM合作研发进行中。

去年泰硕车用产品营收约900万美元，泰硕预估，今年车用产品营收可望达1600万美元。

在伺服器部分，泰硕积极与国际品牌厂合作，目前大陆伺服器市场呈现快速增长，泰硕在各大厂皆有布局，多元产品组合可望提升ASP，带动相关产品营收成长。

在5G传统基站与O-RAN基站方面，目前大陆中兴仍是泰硕主要客户，虽然2021年到2025年中国5G通讯基站持续发展，但受中美贸易战影响，政策主导发展时程稍作延后缓步，后续发展有待观察，随着大陆用户数量逐步增加，预期仍需多通道AAU才能发挥5G效益，至于通讯系统散热商机已横向发展到BBU(多芯片VC散热)、光通讯(100G/200G/400G系统散热)，其中核心网(x86伺服器散热)将于2022需求倍增，目前公司主力机种均已承认。

在商务NB部分，目前高阶商务产品需求延续，由于VC/薄型热管ASP较高，有助于泰硕营运。