人行上缴结存利润1兆人民币引爆热议 专家：不等同降准

中国人民银行（大陆央行）8日晚间公告今年依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1兆元（人民币，下同），引起广泛关注。有观点认为，此举相当于全面降准了0.5个百分点。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平指出，央行上缴结存利润并不等同于降准，二者的资金属性明显不同。

连平在新浪专栏撰文指出，从行为性质来看，上缴结存利润是中央银行依法向中央财政缴纳利润的常规性操作，以国有资本经营收入的形式列入中央财政，用于一般公共预算支出。中央银行依法上缴经营利润，以此来支持和配合中央财政，增加稳增长财力。而存款准备金制度是货币政策的重要工具，调降存款准备金率具有多倍扩张基础货币的功能。

文中指出，央行将外匯储备经营的净利润上缴中央财政，本质上与央企将净利润上缴财政没什么两样。对于财政来说，央行上缴利润是财政收入，将其转为财政支出后就体现了财政的功能。在其他条件不变的情况下，由央行上缴的1兆元收入转为财政支出，就使得积极的财政政策力度明显加大，对宏观经济必然会产生扩张效应。但这种效应是积极财政政策的扩张效应，而非宽松货币政策的扩张效应。

他指出，不能因为这1兆元是央行上缴的，就说它具有降准的效应。那么请问由央企上缴的另外1兆元或2兆元是否具有降准效应呢？如果说央行上缴的利润也有降准效应，那么请问央企常规的经营利润上缴是否都具有降准效应？很显然，从货币政策功能的角度看，将央行上缴1兆元结存利润等同为降准是不正确的。