-40与140 其实都是同一件事

三月七日的台股，我相信会是名留史册的一天。不单单是因为指数大跌近六百点或成交量四千五百亿元，更是因为布兰特油期来到每桶139美元，以及外资卖超史上第二大的822亿元。

连续二个月的专栏提到「三月怕有股灾」，只是没想到是因为俄乌战事的关系。人祸与天灾都是无法预测的事，唯一可以预料的只有台股的三月是转折月而已。但转折月指数在高与低，意义有云泥之别。

疫情与战争，油价开了个大玩笑：

记忆犹新，前年疫情甫爆发时，布兰特油期波段最低来到负40；如今因白宫考虑对俄祭出石油禁令，40不变，前头的负号吓到躺更平变成140，但在我看来，其实都是峰与谷的极致。

白宫到底是阴谋还是失能？石油禁令兹事体大，都还没有知会欧盟之下，就擅自放了风声然后要欧盟买单。美国儘管对俄原油进口仅占3%，但石油禁令当真会富到自家的页岩油商？当真会搞到俄罗斯经济崩溃再度解体一次？民主党的期中选举在高通膨下还要不要选？这一连串的疑问，只需看德国总理萧兹都急着跳出来反对禁令即可知。

油期在三月七日早盘消息一出突然暴涨18%接近140，然后收在124并留出长长的上影线，其实都透露出浓浓的高点味。倘若之后消息有任何的缓解，则外资大卖的822亿元，就足以解释是耗竭而非中继。

一场不得不打，却是随时可以结束的仗：

俄罗斯为何要甘冒大不韪对乌克兰甚至全球宣战？莫不是乌克兰引进北约势力多年，俄罗斯芒刺在背，所以这场仗有不得不打的宣示作用。但俄的本意要併乌？抑或是扶持傀儡政权？要知道俄乌系出同一祖先，但十六世纪后开启分分合合的命运纠葛，上演蓝色蜘蛛网的剧情。乌地目前分亲欧与亲俄两派，两派各有不同宗教与语言，俄想整合乌不是易事，最好方式就是赶走北约势力使其中立。所以普丁是硬汉但非痴汉，他疯不如金小胖，连金小胖十年试射六十次飞弹都没酿成南北韩大战，普丁没必要也不想打成持久战，然后拖垮自身经济导致国内叛变。

附表的统计，透露着一个惊人的秘密。

入行三十年，老实讲当真没有看过任何一次股灾像现在一样，投信可以不畏风不畏雨连买24天。市场解读皆谓政府委外代操的必然，

但实际上劳退基金只委外代操480亿元，那投信多买的二百亿元出自何人申购基金之手？一般散户定期定额扣款？ETF连结基金的被动买盘？

其实不用太高估投资人的心志，两年前的疫情那可是大量赎回基金造成投信大卖，事隔两年，投资人就记取教训然后转性愈跌愈买？这绝对不合常理！所以事出反常必有妖，我合理的怀疑是护盘者假申购基金之名，达用投信护盘之实。甚或，不仅是护盘，更是因为年底九合一大选，提前在此布局吸货，达筹资之实。

本波修正提早结束，年度布局必得展开

综上，研判台股本波甚至今年的低点，不会拖到四月底才完成，提早于三月第二周落底的可能性大增。对此，究竟是优先买跌深有本质股？还是买创高强势股？

我对行情的演绎，传产股是战事受惠股，然一旦战事或指数反转，则电子会与传产形成跷跷板格局的可能，故选电子股应是大前提。至于跌深优质电子股，反弹初期会有一至二天的强弹，但仍有打第二只脚的可能，是以涨势未必凌厉；而多头强势股是反弹初期的领头羊，又以IC设计为投信及市场交投的重中之重，故以创高有投信认养的IC设计作指标，进而精选本波不破农历年前低点的中段IC股操作，在策略上兼顾防守与攻击。

本波创高且有投信布局的IC设计股有三：智原、创惟与陞达科技，接下来谁是第二？我认为「钰创」出线机会极大。

钰创主产品是利基型DRAM价格，但新商机是使用3D堆迭技术打入台积电供应链，这块原本是爱普今年的重点，但随着技术停滞，业界反而将焦点放在钰创。

而子公司USB控制IC及影像感测晶片的出货放量，随着英特尔及超微新处理器推出，再者，苹果也开始将产品线转换至Type-C接口，加上手机大厂全面性採用支援USB 4及USB-PD 3.0的Type-C接口及线材，钰创的相关认证已过，再加上E-Marker晶片接单旺到年底，全年EPS将从去年3.6元提升至今年的五元之上，目前本益比约在15倍之下，在IC设计中偏低，辅以本波没破年前低，投信三月三日才刚有较大买超进场动作，值得锁定。

本文作者:林友铭

(本文摘自《理财周刊1124期》)