震盪大寿险2月卖股债缩手 3月压力亦大

3月新台币至今已重贬逾1.8％，寿险本月匯兑压力依旧不大，且可能还有匯兑利益，除非有特殊考量，估计卖股债的幅度亦不会大幅拉高，甚至可能逢低进场加码股票。

相较于2021年1月及2月的股债市大多头，今年1月及2月因美国联准会可能大幅升息、全球通膨问题及俄乌战争拉高地缘政治风险等三大原因，资本市场震盪不安，寿险业者可实现股债的空间大幅缩小，1月还可以趁台股1万8以上，实现不少股票获利，2月除了富邦人寿，其他寿险公司实现金额多不大，与去年9月情况类似，当时因为大陆地产公司爆雷，造成股债市波动。

但去年9月危机很快就解除，今年前2月的问题仍延续到3月，且今年2月底六大寿险公司净值下未实现利益，与去年9月相比，少逾4,100亿元，更比去年底市场回升时少逾5千亿元，即3月手中的「获利本」比去年底少很多。

寿险业者分析，2022年资本市场可能会有一波调整，但所幸今年新台币匯率独强机率较去年小，六大寿险前2月都出现匯兑利益，可增提外匯准备金，两个月六家公司共增提近250亿元，六家合计有607亿元的外匯准备金，是2019年9月之后，即29个月的新高，有些公司甚至会适度打开国外投资部位不避险，则匯兑成本可望下降。

且若美国联准会将启动升息行动，国外债市会提早反应，寿险公司将增加海外债券的投资，提高经常性收益率（recurring yield），市场固定利率拉高，寿险公司就比较不用在股海债市中杀进杀出，赚资本利得。