《基金》蹲下为了弹更高 新兴高收企业债行情可期

台新新兴短期高收益债券基金经理人张玮芝表示，由于新冠肺炎疫情使新兴国家经济发生衰退，各国政府透过扩大财政支出来刺激经济，2020年整体新兴市场财政赤字由3%扩大至7%，但在疫情逐渐缓和，疫苗施打也逐渐普及下，各国政府将开始缩减赤字，预估2022年整体新兴市场财政赤字可望收敛至4-5%。此外，截至2021第三季，新兴市场高收益企业杠杆自2020年高点3.3倍下降至2.3倍，利息保障倍数却攀升至5.0倍。在财务体质转佳下，新兴市场非金融企业负面展望比例自2020年28%下降至20%。

张玮芝指出，就企业基本面而言，新兴市场依旧稳健，维持较低的违约率，商品价格上扬有助于改善资产负债表，新兴市场公司债仍有获利机会。在美国央行紧缩步伐下，建议配置短天期高收益债券有助于降低波动。操作上看好印度、南非、秘鲁等地区原物料、能源相关产业近期表现，建议减码投资等级金融债以及房地产。