专家：升息循环股优于债 布局黄金能源资产避险

为抑制飙上近40年新高点的通膨率，美国联准会（Fed）17日宣布升息1码，台湾央行当天下午闪电式宣布跟进联准会升息1码，出手快速猛烈跌破市场眼镜。升息牵动资金流向，为稳定匯率，各国陆续跟进联准会进入升息循环，全球投资布局将产生变化。

李镇宇指出，联准会应会在上半年快手升息，3月先升息1码，5月、6月各升1码，并开始缩表；台湾央行在3月升息1码后，6月会跟进联准会再升1码，下半年升息动作放缓，估计9月、12月各升息半码，台湾全年可能升息达3码。

瑞银投资银行研究部北亚区经济学家邓维慎认为，虽然台湾央行快速升息1码令市场大感意外，但贴近瑞银原本预期范围，预测台湾央行今年还会升息2次，在6月、9月各调整半码，全年升息2码。

全球进入升息循环态势底定，升息不确定性因素消除，市场焦点回归乌俄战争后续，李镇宇说，升息对金融股比较有利，但乌俄战争让寿险股表现被拖累，估计以银行为主的金融股将较受惠升息利多。

李镇宇指出，今年全年仍是股优于债的态势，但上半年市场风险变数较多，除了联准会将加速升息打通膨，俄乌战事也带来地缘政治风险；不过估计乌俄战争最晚上半年就会结束，投资人眼光必须放远、要有耐心，并建议优先布局抗通膨资产。

渣打银行财管团队指出，面对俄乌战事等国际情势为市场增添的不确定性，投资人可透过多元资产配置因应地缘局势风险，升息环境下投资建议股多于债，并可部分配置于黄金，以达到抗通膨及避险的双重效果。

渣打也说，黄金和能源类资产在最近市场震盪中表现出色，若乌克兰紧张局势持续，黄金和能源类资产仍是很好的风险缓衝工具。

另市场对联准会今年多次升息的预期心理，推升股债市波动，但渣打认为，美元匯率整体而言保持在一个区间格局，直到最近地缘政治风险升温才因避险需求上扬而飙升，但联准会启动升息且表态后续偏鹰派的政策态度，美元指数却不升反降。

因此，渣打预期国际地缘紧张局势若逐渐消退，美元走势可能因避险需求下降而有见顶压力，在大宗商品需求仍较强劲的阶段，预期澳币、加币将受惠，欧元、英镑表现也有机会落底回稳。（编辑：郭无患）1110319