《金融》市场多头仍可望延续 成长型类股具投资潜力

资本集团指出，依歷史经验来看，在首次上调联邦基金利率后的一段时间，股市往往会上涨。儘管货币政策趋紧仍可能带来影响，但预计2022年美国经济能维持2～3％成长。

而先前因升息等利空消息频传，聚焦在科技、成长型的投资标的面临较大幅度的修正，甚至在加密货币等投机资产亦受到重创，反观能源、金融和必需消费品等以价值股为主的股票表现较佳。

资本集团表示，随着市场环境改变，投资者对企业财报的检验标准将越趋严格，不单只是针对成长型类股，而是所有资产类别都将被放大检视。因此，并非是抛弃成长型的投资标的，而是要更留意企业的获利品质，并避免对升息敏感且估值过高的企业。

资本集团进一步说明，目前市场偏好趋向本益比较低企业，不少优质的成长型类股已浮现甜蜜买点，挑选能实现长期获利成长的成长型企业，将更有机会脱颖而出。从歷史绩效也可察觉获利是箇中关键，只要基本因素优于预期，高估值企业便可持续攀升。

鉴于物价仍维持在高檔，联准会紧缩货币时间表势必将如期进行。资本集团认为，联准会不太可能重蹈上个升息周期的覆辙，导致资产价格暴跌。虽然目前预期通膨将持续更长时间，使联准会可能被迫採取更激进的紧缩周期。

不过，歷史经验显示紧缩货币政策及升息虽会对股票估值造成下行压力，但对市场水平的影响取决于获利成长及抵销本益比倍数收缩程度。对主动式投资者而言，透过由下而上对企业进行深度研究分析，将更有利发掘成长与价值兼具的投资标的。