《基金》联准会认证高通膨时代来临 实质资产行情俏

元大实质多重资产研究团队表示，在歷史上，包括房地产、基础设施、大宗商品和天然资源股票等实质资产，一向能提供良好的通膨保护能力，使得当前的市场环境为实质资产提供了有吸引力的条件，而且以相对价位来看，与全球股票相比，实质资产正处于相对便宜的情况，使得随着市场对通膨的担忧逐渐上升，正在推动资金流入实质资产。

以REITs(不动产投资信托)为例，统计1971年到2021年，REITs在美国消费者物价指数(CPI)高于5%的年度，平均年度涨幅高达14.06%，大于全球股市的2.43%和3.80%，反应REITs拥有透过调涨租金收入和资产价格上涨，来吸收通膨的良好能力。当前盛行的新兴趋势，如网购、云端运算、人工智能、自驾车、5G通讯、单身经济和人口老龄化等，都将对房地产产生正面影响。例如5G时代的到来，将增加对手机讯号塔的需求，而云端运算和人工智能所需的资料大量运算和储存，产生对于数据中心的需求。也就是说，如果能针对房地产市场的动态变化，以进行有效的主动管理，可为REITs投资组合开拓许多令人兴奋的新机会。

除REITs外，也看好能源股的投资机会。据摩根士丹利银行报告指出(2022/3/8)，美国石油和天然气股票的股价相对油价大幅折价，仅反应油价在每桶64美元的水准。而且，在碳中和、碳税等减碳议题下，对能源业造成结构性变化，油价也可能持续在偏高水准，这为能源股带来很好的投资机会。