《造纸股》正隆Q2需求看升 两利器添战力

正隆总经理张清标表示，去年原物料及能源成本大增，公司对此掌握市场需求、有适时调涨价格反映部分成本上涨，但第三季台湾及越南因疫情升温而暂缓调涨，同时间原物料及能源成本仍持续增加，即使第四季随市场状况恢復有再度调涨，仍无法完全弥补整体成本上涨。

展望2022年，张清标指出，首季废纸价格维持高檔，木浆报价因需求增加、供给不足而大涨，煤炭等能源价格因俄乌战争衝击急涨后虽见拉回，相较去年同期仍在高檔波动。集团对此致力降低能耗因应，并提高替代燃料比重、调整汽电发电比率，以减少相关成本上涨衝击。

市场需求方面，张清标表示首季需求相对较淡，预期台湾需求在4～5月将逐步提升，对第二季审慎乐观。越南产销目前维持正常，后续需视俄乌战争、海运等问题对外销影响。中国大陆在疫情升温下运作还算正常，将强化风险控管，目标营运持稳、维持获利表现。

正隆发言人何台桹表示，若排除春节期间，台湾及越南首季稼动率均维持逾95％的全能生产。中国大陆在疫情影响下，稼动率维持65％稳定水准。受短月及需求淡季影响，预期毛利率将与去年第四季相当，后续视市场状况决定是否有机会再度调涨，以反应成本上涨压力。

投资布局方面，正隆持续海内外扩大回收纸再生规模，强化绿能循环优势，积极推动低碳制纸、发展再生能源与数位转型，全方位布局循环经济蓝图。张清标指出，燕巢新纸器厂1.8亿平方公尺产能已投产，产销面持续强化推进中，对营收及获利均可望增添正面效益。

其次，台湾大园厂的沼气绿电系统将在4月启用併网台电，年发电量估达1920万度绿电。配合年产能6.6万吨的再生白浆线预计第三季完工、下半年投产，可扩大使用废纸容器和下脚料。竹北厂年发电量1.26亿度的生质能热电系统亦预计第三季启用，降低对煤炭依赖。

越南方面，正隆平阳造纸厂第二期年产能40万吨工纸产线、邻近的滨吉纸器厂均预计第三季完工投产，增添营运成长动能。预计台、越2地投资将推升全集团纸与纸板年产能达250.2万公吨，纸器产能增加1.2亿平方米、达19.07亿平方米。

何台桹指出，正隆今年资本支出约110亿元，目前正积极投入北越北江纸器厂规画，预计明年首季投产，同时已展开平阳造纸厂第三条工纸产线规画，布局越南百万吨级一条龙造纸基地，以掌握东南亚纸包装商机，持续朝亚洲低碳绿能新纸业目标迈进。

张清标表示，正隆将持续推动低碳智纸转型，布局海内外循环经济据点，迎接国际去塑减碳商机。为持续建立减煤与零燃煤再生能源，正隆已启动旗舰造纸厂后里厂的生质热电系统和沼气发电系统规画，预计2024年后陆续完工，将大幅提高绿电产出和创造低碳优势。

营建业务规画方面，何台桹表示，目前北市罗斯福路及饶河街都更案均已完销并入帐，进行中的杭州南路案预计2024年完工，目前预售中的43户已销售一半。预期若顺利完销，营收规模约40亿元、估可获利4.8亿元。