美债创歷来开市最佳表现 流动性引忧心

特别是Fed主席鲍尔周一（21日）表示为对抗过高通膨，有必要将升息两码后，美国公债更趋疲弱，与债券价格呈反向走势的10年期美债殖利率当天从前一个交易日的2.153％攀升到2.296％、2年期美债殖利率从1.942％激增至2.117％。两者殖利率利差快速缩减，也预告美国经济可能大幅放缓。

此外美债遭到大幅抛售，还引发外界对于美国公债市场流动性的忧虑，担心流动性紧缩恐令债券投资者的损失更加严重。

Columbia Threadneedle利率与外匯分析师欧胡盛尼（Ed Al-Hussainy）指出，购买长天期美债的投资者，例如退休基金、全球央行与保险公司，多因为债市波动性加剧而暂时离场。如今债市流动性又出现恶化，让想要进行大量公债交易变得相当困难。

规模23.5兆美元的美国公债市场是全球流动性最高的债市之一。全球金融系统多利用该市场做为资产类别的指标。它曾在2020年2月底与3月初也曾爆发过流动性问题，当时市场恐慌导致债市暴跌、并使得流动性迅速恶化到2008年金融危机的低水位，迫使Fed必须买进1.6兆美元公债以增加稳定性。

投资者认为虽然今年美国公债市场的流动性吃紧还不至于威胁整体市场运作，但市场却因以下几项因素而日益感到忧心。

首先是Fed在本月结束购债计画后就不再买进美国公债。在缺乏新的流动性挹注，欧胡盛尼认为债市恐须一些时间重新适应。

另外还有一些投资者指出，受到乌克兰危机与俄罗斯遭到西方制裁影响，使得商品市场价格波动加大，这也将波及金融系统陷入流动性出现不足的问题。