美国2月消费者物价指数（PMI）较去年同期大涨7.9%，创下40年来美国年通膨率的新高记录，然而这项数据尚未反映俄乌战争的影响。如果通膨形势持续恶化，联准会将不得不加大抑制通膨的力道。
密西根大学上周公布的美国3月消费者信心指数终值从前值59.7下修至59.4，为连跌第三个月，并改写2011年8月来新低，显示物价持续高涨和俄乌战争令美国消费者感到不安。
赞迪表示，乌克兰战争显然正在升高通膨预期，这对一直想平抚通膨担忧的联准会而言，是一个不祥的形势发展，当美国家庭和企业都预期价格将上涨，央行就会开始紧张，因为这可能变成一个「自我应验的预言」（self-fulfilling prophecy）。这是一条不行跨越的红线，因此联准会势必非常激进。
在联准会主席鲍尔（Jerome Powell）最近公开发表升息立场更为强硬的言论后，已有多家华尔街大行调升对联准会升息的预测，高盛、摩根士丹利预期美国央行将在5月和6月政策会议上各升息50个基点，美国银行预期联准会将在6月和7月决策会议上各升息2码，也可能提前在5月和6月动作。花旗预期联准会将在5、6、7和9月各升息2码，在10月和12月会议各升息1码。
此外，包括克里夫兰联准银行总裁梅斯特（Loretta Mester）、旧金山联准银行总裁戴利（Mary Daly）和纽约联准银行总裁威廉斯（John Williams）等美国央行官员均在上周表态对5月升息2码抱持开放的态度。向来「鹰派」立场鲜明的圣路易斯联准银行总裁布拉德（James Bullard）更主张5月到7月的每次央行会议都应该升息50基点，到今年底时联邦基金利率应升破3%。
对联准会而言，连续两场会议都升息2码是极其罕见的动作，自1994年以来就未曾发生过。赞迪警告，联准会踩剎车的力道越猛，这辆车熄火和经济陷入衰退的可能性就越大。
联准会主席鲍尔日前在发表演说时对经济软着陆表达乐观的看法，他表示过去美国央行总是能在不导致经济崩溃的情况下抑制住通膨，并举出1965年、1984年和1994年作为例子，称软着陆在美国货币政策史上相当常见。
但美国前财政部长桑默斯（Larry Summers）对鲍尔的说法非常不以为然，上周他在《华盛顿邮报》专栏中批评联准会是「一厢情愿和妄想」，并形容该央行预期通膨会在炙热的就业市场中迅速降温很「荒谬」。
桑默斯此前曾警告，联准会的政策已使美国经济走上大规模衰退和停滞性通膨（stagflation）的道路，这个毒药般的组合使美国在1970年代末至1980年代初陷入噩梦般的经济危机。
赞迪则认为，美国发生停滞性通膨的机率很低，因为联准会将尽一切所能防止此事发生，甚至将不惜让经济復甦画下句点，「当我们似乎将陷入停滞性通膨时，联准会就会把我们推入衰退」。
●经济将衰退？葛老：答案在男士的内裤里
如果觉得利率、升息、倒挂等硬梆梆的数据和专门用语令人难以消化，专家表示一些社会现象或许也能透露出经济兴衰的端倪。
曾担任联准会主席的葛林斯潘表示，经济是否将衰退的答案就藏在男士的内裤里，他认为男性内裤的销售情况可以做为重要的经济预测指标。(3-2)
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