《国际经济》联准会升息迎来软着陆？专家：少天真了

联准会最近确实充份地传达其升息的立场，没有人可以指责联准会现任主席鲍尔（Jerome Powell）像前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）那样，总是对央行的政策立场遮遮掩掩。这也就是为什么目前市场普遍预期联准会将在下次召开的5月会议上升息50个基点。

投资公司FolioBeyond首席策略师Dean Smith表示，他认为联准会今年可能两次升息50个基点，「通膨不会自行缓和下来，你必须扼杀它，通膨不会自然死亡」。

有些专家看好联准会有能力在摇摇欲坠的钢索上行走，在不击溃消费者需求的情况下开始缓解通膨压力。但也有经济学家表示，如果抱持这么天真的想法，那只能「祝你好运」了。

鲍尔在本月早些时候发表的演说中表示，他希望联准会能透过升息实现经济的「软着陆」，这表示他并不希望升息导致经济成长严重放缓或甚至陷入衰退。

但歷史告诉我们，事情要如此圆满可能很困难。Smith表示，就算在脸上轻轻揍一拳也还是会痛，这不会是一件令人愉快或有趣的事，破解通膨的方法，无论好坏，都会引发经济衰退，只希望这会是一次温和的衰退。

利率升高不仅可能导致经济走下坡，也可能导致企业获利增长下滑，对于已经习惯了零利率、或甚至已被零利率宠坏的投资人来说，利率升高都不是好事。

Morgan Creek Capital Management执行长兼投资长Mark Yusko表示：「过去几年支撑股市的就是货币激励政策，句点，没有其他」。

除了股市之外，联准会收紧政策也将进一步推升已经开始上扬的抵押贷款利率，这对美国过热的房地产市场也将是一大问题。

从联准会升息到消费者感受到痛苦通常需要几个月时间。摩根大通资产管理公司全球市场策略师Gabriela Santos表示，房地产市场可能在2023年下半年放缓。

将这些因素都纳入考量后，有关于停滞性通膨（stagflation）的担忧也会不断升高。

也有一些专家警告，联准会即使升息可能也无法抑制通膨，尤其是在俄罗斯入侵乌克兰之后，以及这场大流行病持续导致供应链中断之际，石油与其他大宗商品价格正在飙升。

MissionSquare Retirement投资长Wayne Wicker表示，虽然利率走高，但大宗商品价格大涨引发的通膨仍将继续存在，因此人们对经济会更担心一些，这对联准会来说更难解决，有些事情是他们无法控制的。