三招锁定主题 超额报酬赚较多

锁定主题投资比乱枪打鸟赚更多！百达投顾总经理林秋瑾表示，百达投顾在台设立正式迈入第十年，持续为在地投资人引进全方位主题投资策略，目前百达投顾在台核备的基金中，属Article 9基金（最高ESG层级的「正向影响力」）的檔数为全台之冠。主题股票已是主流的投资方式之一，且适合纳入各种资产配置规划中。依照配置主题股票由浅入深分别是：卫星配置法、区域平衡法与全球股票替代法，这三种方法都可拉高报酬率。

百达投顾产品经理黄俊苔指出，主题股票投资涵盖的公司较少巨型市值的企业，从长期研究证据显示，专注于特定领域的企业，长期表现较能优于大型多元化企业。这是因为专注发展的企业对于发展方向更为明确，并将公司支出集中于最有强劲成长潜力的领域，随着时间推移，创造超额报酬的能力就更强，故瑞士百达资产管理在每一檔主题投资都相当重视主题纯度，以衡量企业的专注性与主题策略的一致性。

黄俊苔指出，在投资组合的运用上，主题投资可以从3个方向纳入整体资产配置，包含卫星配置法、区域平衡法、全球股票替代法。首先，核心卫星配置中，核心部位通常包含股票与债券，目的是从多元资产获取市场报酬，而卫星部位通常配置于传统框架外的资产，目的是在相对较短的时间获取主动报酬的机会。经过模拟回测，在整体投资组合加入主题投资策略约20％至25％，模拟显示有5至7％的年化报酬率。

纳入主题投资的第二种方法，则是纳入区域股票配置部位。黄俊苔指出，大多数投资者至今仍然使用传统的区域股票概念配置投资组合，如北美、西欧、亚太等大区域配置，由于区域市场间的相关性近年来已提高，反而是纳入主题股票具有较独特的风险与收益来源，可以达到更好的分散化效果。

至于如何挑选主题？可以依据不同主题的风险属性分组搭配，例如较低风险的策略像是永续饮食、健康、智慧城市、水资源；中度风险包含数位科技与保安；较高风险则为林木资源、环保能源、精选品牌、生物科技与机器人科技。透过适度搭配不同风险属性的主题，能达成优化风险后的中度风险投资组合。

黄俊苔指出，全球股票替代法可代替全球股票投资组合，表现更优。早期主题投资常被认定为产业投资，但随着主题策略的数量与范围扩大，现在的主题股票已经可以建构跟传统主流指数同样多元化的组合，一个涵盖多元主题的策略可以取代传统的全球股票投资部位，而且平均来说，主题股票的长期表现优于全球股票。