名家观点》俄乌战事加剧美通膨 陆有必要减持美债

俄乌衝突的蔓延，进一步加剧美国的通膨效应之际，中国社科院学部委员、前央行货币政策委员会委员余永定提醒，中国有大量的海外资产和海外负债，净资产约2兆元（美元，下同）。中国是美国的最大债权人，不能排除美国通膨失控、美元大幅贬值的情况，当前有必要减持过多的美元资产，调整海外资产负债结构，确保中国海外巨额资产安全。

余永定日前在「中国金融四十人论坛」上指出，关于俄乌衝突对中国的影响，主要表现在对石油等能源供应、全球战略物资供应以及全球粮食供应的衝击。其中，全球粮食供应需要引起注意。粮食价格上涨会导致通膨水准上升。

他称，儘管目前美国联准会在儘量淡化俄乌战争对美国经济和美国通货膨胀的影响，但如果未来粮食和油价不断上涨导致通膨上升，美国联准会则不得不提高加息幅度。

「中国海外资产安全性的问题值得引起重视。目前，中国有大量的海外资产和海外负债，净资产约2兆。」余永定认为，中国是美国的最大债权人。在正常情况下，我们担心「美元借条」的贬值。美国国债28兆元、外债15.4兆元、2008至2019年美国M2增长112％、但GDP仅增长45％。在某个时点上，美国通膨失控、美元大幅贬值的可能性不能排除。

他也表明，即便没有地缘政治衝突，中国已经需要对自己对海外资产包括外匯储备担心了。而美国对俄罗斯採取的金融制裁措施，更是需要中国警醒了。

余永定强调，英国《金融时报》（Financial Times）专栏作家马丁‧沃夫（Martin Wolf）之前就曾表示，「如果中美两国发生公开衝突，美国可能会切断世界与中国的贸易，还可能扣押部分中国流动性金融资产……」。虽然美国这种措施会对自身造成损失，但对中国造成的损害更大。

余永定提醒，中国是高储蓄国家，应该充分利用好本国储蓄，将更多的资源用于国内消费和投资。国际收支要平衡，海外资产负债要平衡。特别是不要持有过多美元资产。资产负债要平衡，要有反制能力，不要当无法保护自己债权的净债权人。

他还直言，除了美国，即使是对其他国家，中国作为其债权人也是存在风险的。中国必须要抓紧时间，对中国海外资产的安全性做通盘考虑，并进行必要的相应调整。