全球原油供应缺口仍在 油价具下檔支撑

富兰克林证券投顾表示，美国将在未来六个月内持续释放战备储油，短期内可望舒缓供需紧绷情势，但高盛证券认为，这并非可持续性的原油供给来源，无法解决原油市场供不应求的结构性问题，因此将下半年布兰特油价预估由135美元下调至125美元，但将明年预估由110美元上调至115美元。

就能源股而言，当多数资产皆已受惠低利率与流动性充沛环境，带动评价偏高，具备油价上涨带动获利基本面，同时拥有自由现金流量增加发放股利、买回库藏股等友善动作的能源股，评价水准仍有明显获得提升的机会。

富兰克林证券投顾指出，近日黄金与油价走势相当同步，显示黄金可能会持续受俄乌地缘政治局势所牵动，若俄乌局再次升级恶化，避险需求将持续涌向黄金，进而推升金价，如果情势持续出现缓和，避险需求消退可能让黄金回檔。

即使如此，预计黄金也不会出现大幅回调，仍可能会继续维持强势一段时间，因为俄乌战争已导致大宗商品价格大幅上扬，美欧的通膨压力仍将持续上升，具通膨避险的黄金仍将持续受到青睐。

目前看来高通膨情势可能会延续到年中，甚至下半年都会维持在高檔水准，有助持续支撑黄金，预计黄金在1,900美元附近，将有较强的支撑，1,900美元价位大约是2021年来巨大底部的颈线位置，可在黄金回落至1,900美元附近时分批承接布局。

但需留意中长期联准会（Fed）、欧洲央行（ECB）等，可能因高通膨而更积极收紧货币政策，因此在央行放水力道减弱、利率抬升的宏观环境下，黄金中长期前景仍存在回檔压力。