《国际经济》三大皆空 美股财报季阴影大

根据Refinitiv IBES数据，分析师维持本月初所做的预测不变，仍然预估2022年第一季标普500指数成分股获利较去年同期成长6.4%，较去年第四季的年增32.1%和去年同期的年增52.8%大幅放缓。

分析师并预期全年企业获利仅成长约9%。

由摩根大通等大行在周三打头阵，标普500指数成分股的财报季将于本周登场。

部分分析师担心物价上涨、薪资上扬再加上金融环境紧缩，可能给一些企业的财务表现带来压力，或使年底前的前景蒙上阴影。Cresset Capital Management投资长Jack Ablin表示，第一季的环境非常不同，发生了很多事，看看企业如何应对会是一件很有趣的事。

今年第一季标普500指数一度下挫近13%，但在3月底展开强力反弹并收復失地，惟今年以来，该指数仍然下跌约6%。

今年以来能源等大宗商品价格已大幅飙涨，布兰特期油价格上涨了32%。乌克兰战争亦加剧了疫情爆发以来对供应和物流问题的担忧。最近几周已有部分企业就成本上扬发出获利警告，例如北美最大的包装食物公司Conagra Brands，日前已经下修其全年获利预测。

Cresset Capital Management投资长Ablin表示，我看到资本变得更贵、劳动力变得更贵、大宗商品变得更贵，这就表示公司利润势必缩水，除非他们可以转嫁这些成本，或者转嫁一些。

以产业来看，分析师认为受惠于原油价格上涨，能源股第一季获利将较去年同期大幅成长，而原材料股也将享有类似的利多题材。此外，大型银行股的获利表现估将较去年同期大幅下滑，因为去年的交易荣景已不復见。

富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）资深全球市场策略师Scott Wren表示，去年企业获利从疫情期间的谷底强力反弹，但现在获利增长已经放缓。这将是迈向正常化的一年，也就是增长速度将减缓，在没有那些财政和货币激励措施的情况下，这就是市场必须去适应的事。

根据Refinitiv数据，2021年标普500指数成份股的获利增长达到令人惊嘆的52%。