新兴债配置 关注中低存续期及商品生产债

富兰克林证券投顾表示，俄乌事件导致新兴国家主权债利差，高于美元高收益公司债的不寻常现象，再考量商品出口国资产机会，新兴市场债应能有反弹机会。新兴当地债受惠拉丁美洲国家已积极升息的高利差优势，及新兴亚洲国家疫后解封的经济復甦商机，在分散资产的考量下，可留意新兴当地债高债息、便宜匯价投资机会。

富兰克林证券投顾指出，美国高收债今年来受到联准会紧缩政策及俄乌战争影响，利差显着扩大至2020年的水平，然而现今高收益债的基本面良好，违约率处于歷史低檔，加上高收债发行人过去几年积极进行再融资，充足现金水位与强化债务结构，相信多数能经受几个季度的市场紊乱，潜在基本面影响可能在个别发行人层面。

就技术面而言，预期发行量显着减少，及明日之星的趋势，可望抵销资金流出带来的影响，预期联准会升息，不会太大幅度影响美国经济，支持高收债市中期看法仍保持审慎乐观。