《半导体》营运看俏＋法人喊价 力成逆扬、季线到手

外资已回头买超，加上投信连4日力挺，周三力成股价逆势翻红，收涨1.38%、报95.8元今日最高，站稳5日、月线并强返季线。

力成期望逻辑占公司全年营收比重30~35%，成为全方位服务封测领导集团。逻辑需求持续强劲，记忆体需求稳定。车用相关也是另一个成长动能，子公司Tereprode已提早扩产，未来车用相关有机会占到35~45%晶圆测试的营收，投顾法人预估，力成2022年税后EPS达12.18元。记忆体需求对公司而言是很稳定，但客户集中度高。虽然今年4月面临上海和其他大陆城市封城，但对力成利大于弊，因为客户上海供货有问题，将订单转至台湾力成，力成有接到急单。

季节性的调整和工作天数的影响，力成自结第一季营收为208.31亿元，季减7.1%、年成长13%。首季记忆体方面，DRAM表现优于NAND Flash。DRAM方面，个人电脑和伺服器用的标准型DRAM需求向上，产能利用率维持满载；智慧型手机用Mobile DRAM随季节性出货下滑，Graphic DRAM亦因季节性调整。NAND Flash部分，受惠远端办公/教学和宅经济，PC用SSD需求持续向上，各应用端的NAND Flash单位容量成长，SSD材料短缺的影响改善，但主要客户晶圆产出中断，使NAND Flash营收受到影响。逻辑业务，长短料影响和季节性因素，超丰(2441)自结第一季营收47.13亿元，季减7.67%。车用电子表现也很好。力成首季税后EPS为2.92元。

力成第二季各产品来看，DRAM方面，个人电脑和伺服器用的标准型DRAM需求稳定，产能利用率维持高檔，西安厂产能利率满载；智慧型手机用Mobile DRAM和消费电子用利基型DRAM需求开始回温，Graphic DRAM订单也逐步增加。5G、Cloud、Automotive相关DRAM，法人预估2022年需求都会很好。NAND Flash部分，客户第一季晶圆厂问题获得解决，产出预估会在第二季逐月增加。SSD/SiP/SIM出货量稳定。Bumping和WLP导入新客户，法人预估力成第二季税后EPS为2.97元。

展望后续营运，力成执行长谢永达看好，2022年第二季营运可望优于往年同期水准，且看好下半年营运有机会维持成长动能，代表2022年营运将有如倒吃甘蔗般持续成长。