PTA行情上行 台化、东联营运加分

分析师表示，成本端支撑犹在，PTA供给端受限背景下，社会库存将进一步下降。伴随终端织造行业随着疫情逐步得到控制，部分企业存在补单、补货的动作，需求端存在回暖预期，5月PTA价格重心有望进一步抬升。台化（1326）、东联（1710）营运加分。

此外，大陆EG四月开工率断崖式下滑，EG装置降负停车增多，而大陆湖北三寧60万吨EG装置5月开始有降负荷运行计划，6月检修；黔西煤化工30万吨EG装置及内蒙古易高12万吨EG装置五月有检修计划；神华榆林40万吨EG装置计划6月初停车检修20天。伴随供给缩减、原料乙烯波动趋缓，有助增添报价支撑力道、舒缓利差侵蚀压力。南亚（1303）、东联、中纤（1718）营运疏压。

分析师认为，大陆近期聚酯开工率快速下降至78.4％，但考虑到近期华东部分聚酯工厂原料库存低位，但物流不畅导致原料供应困难，后续存被动停车的风险，短期聚酯开工率或难言底部。5月若疫情拐点显现，预计产业链自下而上或有一轮较为明显的补库正反馈拉动。

南亚指出，大陆各地防疫措施短期不易松绑，部份物流运输受阻，市场復甦不如预期，影响EG需求，而油价维持高檔，但EG行情相对弱势，生产厂家不堪亏损，陆续启动减产措施，在供应量大幅减少下，将使价格有所支撑。目前部份产线已停产，视市况适时调整产销量。