《国际金融》日圆若贬破140 需掏千亿美元善后

美国银行指出，从1998年迄今，日币匯价还没有贬破140，仅4月底一度贬破131.25，创20年新低而已。不过，现在美国为了抗通膨祭出升息手段，美国公债殖利率未来一定会攀升，同时，日圆匯价也有机会贬至140。

日前，日本央行重申将当地10年期公债殖利率维持在0.25%，以拉抬日本经济为主。当时，日本财政部也曾口头阻贬并措辞严厉，表示若日币短期持续走弱，将会有适当措施。

5日，日本10年期债息在0.235%，4月21日曾一度逼近当地央行防线0.25%。

美国银行认为，日圆近期走贬已经到了日本政府需要进场干预的时刻。虽然日本央行极力倡议，弱势日圆对当地经济成长的好处，不过日本民眾还有小型日企可能会身受日圆贬值的危害。

日圆在过去3个月大贬近12%，让日本政府相当无奈且措手不及。同时，也使得想要通膨上涨的当地央行、以及面对物价大涨民怨四起的中央政府，双方对日圆后市发展不同立场。

美国银行预估，日圆现在贬值趋缓下，日本政府出手干预的可能性跟着减少。同时，美国银行预测日圆与美元匯价，短期135应该还有支撑。不过，还是要看美债殖利率未来怎么走，若以现行利率来看，日债息目前要上涨也不太容易。

美国银行指出，日本政府若想升息有意义的话，恐会造成结构性的损坏。因为，一旦利率变高，日本利用公债来融资的负担也会增加。根据统计，日本政府背负的债务已经超过GDP的2.5倍，约是美国的两倍，也是7大工业国之中最高的。

美国时间4日，联准会只有升息两码，也就是0.5个百分点，日圆匯价5日一度升值0.8%。这次，联准会没有升3码，美国10年期公债殖利率也从高点降至2.93%，不过仍远高于美国银行预测，2022年底可望降至2.5%。