《电子零件》续拚4率4升 南电回神

南电股价25日下探363元的9个月低点，2个月来修正幅度达33％，近日止跌缓步回升，今（30）日开高后带量续扬5.71％至398元，截至午盘维持逾4％涨幅。三大法人上周合计卖超1001张，但27日已反手回补980张，其中外资上周买超3796张，呈现土洋对作态势。

南电发言人吕连瑞表示，中国大陆封控干扰物流运输，昆山厂受供应链长短料问题影响生产，对4月合併营收影响约15％。不过，目前昆山厂已完全恢復正常生产，5、6月营收将优于4月，在产品组合可望优化下，仍努力朝连9季「四率四升」方向努力。

吕连瑞指出，目前较需要观察的是客户端需求变化，主要由于部分OSAT厂受封控防疫影响，员工因而离开昆山返回老家，笔电、手机等产品需求据客户反应亦有受到一些影响。不过，这2样产品在南电的营收比重甚低，因此影响较小。

就产品应用来看，南电以网通贡献比重较高。吕连瑞指出，此部份属于长期布建需求，受俄乌战争及地缘政治影响相对较轻，需求反有增加趋势。电脑应用的主要客户较着重在高阶、商用、电竞产品，需求受影响不大、预期可维持。

至于消费电子产品影响则较大，如近期面板需求下滑，影响驱动IC相关产品需求，但吕联瑞指出，这部分为公司毛利较低产品。另外，车用及高速运算（HPC）产品比重将持续提升，前者估自7～8％提升至近10％，后者则受惠AI及商用等高阶需求仍然强劲。

产能扩建方面，吕连瑞表示，树林厂一期、昆山厂二期的新ABF载板产能扩建目前正进行机台验证，目前预期进度可望超前、均预计下半年开出投产，预计明年首季放量，而昆山二期开出时间会略快于树林厂。

吕连瑞指出，ABF载板目前仍呈现供不应求状态，交期亦与先前相同，尤其是大尺寸高层数产品。南电今年ABF载板产能已增加10％，全年ABF载板产能估增20％、明年达30％，加计昆山厂今年开出BT载板新产能20％，使集团整体产能估增15～18％。

投顾法人认为，虽然近期终端需求开始趋缓，但ABF载板今年仍严重供不应求，多层数、大面积趋势有助消耗更多产能及提升平均售价（ASP），后市仍维持正向看待。不过，近期昆山厂仍可能遭遇物流不顺问题，短期仍暂时给予「中立」评等审慎观察。