《国际经济》通膨破表 联准会升息剧本重写(2-1)

美国5月总体消费者物价指数（CPI）较去同期大涨8.6%，高于4月和市场预期的年涨8.3%，并改写了3月创下的40年新高（8.5%）。消费者通膨持续白热化，也粉碎了先前市场对于通膨见顶、联准会可望在9月停下升息步伐的希望。

受住房、食品和汽油价格大涨带动，5月整体CPI较4月整整升高1%，远超出4月的月涨0.3%，亦高于市场预期的月涨0.7%。

排除能源食品价格后，5月核心CPI月涨0.6%，高于市场预估的月涨0.5%，但与4月数据持平。与去年同期相比核心CPI上涨6.0%，略高于市场预期的年涨5.9%，但低于4月的年涨6.2%。

5月经通膨调整后之实质平均时薪和周薪分别较去年同期下滑3%和3.9%，较4月的分别下滑2.6%和3.4%恶化，显示物价涨幅远超过薪资增幅，高涨的通膨正不断加重美国人的生活压力，进一步侵蚀美国人的消费力，使经济前景蒙上阴影。

由鲍尔领军的联准会无法在短期内宣告战胜猖獗的通膨，未来几个月可能会有更多或更大的升息动作，受此打击，上周五美股全面重挫，道琼工业指数收跌880点或2.7%，标普跌2.9%，以科技股为主的那斯达克指数惨跌3.5%。

在5月通膨数据出炉之前，路透社发布在6月6日至9日进行的最新调查，受访经济学家认为联准会在6月和7月会议各升息50个基点已成定局，而9月再度升息50个基点的机率正在升高。值得注意的是，经济学家普遍认为联准会要到明年才可能停下升息步伐。这和数周前市场传出联准会可望在9月缩小升息幅度或甚至停下升息步伐的臆测形成鲜明对比。

根据这份调查，所有85位受访的经济学家都预期继5月升息50个基点后，本周联邦基金利率将再度调升50个基点，升至介于1.25%～1.50%。此外，受访经济学家大多预期7月再度升息50个基点。

虽然超过三分之二的受访者预期9月将升息25个基点，但超过四分之一受访者预期联准会将再度升息50个基点，这高于上个月的比例（约五分之一）。另一个问题所取得的43份答覆，其中位数显示9月升息50个基点的可能性为50%，而11月和12月升息50个基点的机率中位数分别为30%和25%。

一个收到41份回覆的问题，有将近六成（24位）受访者认为联准会要到明年第一季或第二季才会暂停升息；有9位预期会在明年下半年或之后暂停升息，意即经济学家普遍认为美国央行不会在今年停下升息步伐。只有8位受访者预期联准会会在今年某个时候暂停升息。