Fed升息何时到顶？专家曝最快时间点

美国劳动力市场復甦状况良好，为了支持抗通膨回到2％目标长期均值，Fed决议升息3码，基准利率目标区间提高到1.50％至1.75％。

由于2天前市场所有外资研调机构都转调整升息3码，公布利率决议后，道琼及S&P 500盘中一度翻黑，但随即拉高，对政策敏感2年期美债殖利率回落至3.21％，10年期美债殖利率也下滑至3.29％，反映Fed对抗通膨的决心。

国泰证期研究部指出，这次升息3码决议几乎获得所有FOMC投票委员同意，除了堪萨斯联准银行支持升息2码之外，因此反映抗通膨将成为2022年度最重要的目标。

从利率点阵图显示，基准利率将高达3.4％，较3月会议预期增加1.5％，并在2023年再上升至3.8％，也比3月预期高出1％。

由上述目标值回推Fed未来升息次数，将在未来利率会议再升息8码，以及2023年至多升息2码，意味后续4次会议中，至少有一次将再升息3码，2次升息2码，以及1次升息1码。

由于Fed会后暗示，市场将以同样升息码数，在7月再度升息，因为快速及加大升息码数，所以将让Fed升息见顶时间，最快第三季后就可看到，美股三大指数分别上涨1％～2.5％，短线以利空出尽解读。

就总升息码数来看，Fed是过去歷史前所未见的鹰派，但升息的鹰派一直到这次6月会议，才积极定调抗通膨，优于保增长，过去升息决心不够，是导致股债在第二季同步出现重挫的主因。

国泰证期研究部指出，Fed将维持鹰派升息基调至第三季，第四季升息预期将开始趋缓，这样的「先鹰后鸽」型态，有助第四季美股及美债修復估值，股债价格预估将有机会出现反弹。