《新闻分析》央行硬着来 「摸底」台股要有三两三

央行罕见动用存准率作为调控的手段，因此，昨天理监事会后宣布高存准率1码，也引发股市投资人忧心。

以美股而言，今早道琼指数再重挫逾700点，失守3万点大关，今年以来道琼指数下跌6600点，跌幅为18%；而纳斯达克指数今年以来下跌逾5000点，跌幅达32%。换言之，纳斯达克的跌幅更甚于道琼；反观台股，今年以来下跌约2400点，跌幅13%，台股电子指数今年以来则是下跌194点，跌幅为21%，电子股跌幅也比大盘还深。

至于物价关键的因素之一，布兰特原油因供需失衡今年以来已上涨57.9%。

从美国联准会和台湾央行本周的货币政策来看，对抗「通膨」都被视为今年央行的首要任务，经济成长是依附在金融稳定的前提下。「先谈稳通膨，再言兴经济」至少是现在美、台央行所看到的政策思维。

只是稳通膨，美国FED採取「暴力升息」，台湾央行动用了调升存准率，对股市还会带来什么样的利空？从上述的美、台指数今年的跌幅来看，可以看到科技股的跌幅比整体大盘跌幅还要重，除了涨多修正的因素外，升息对负债比较高的科技股而言，在这2年因疫情和货运造成的供应链失衡压力下，无可讳言又是雪上加霜。

央行前次调升存准率是在2008年7月，当时为国际金融海啸爆发前，不仅通膨高涨，国内还有油电双涨背景，调整存准率代表央行「锁住」银行的资金、减少银行可贷放的资金量、进而影响银行的放款意愿。

以台股加权指数来看，2008年台股高点在5月9300点左右，见高后走跌，至央行7月动用调升存准率后，台股跌至当年11月的最低点3955点，当年高低点跌幅达57%。反观2022年，台股高点在1月的18619，见高后走跌，5月曾见到15616低点，跌幅也仅16%。换言之，当央行在衡量总经情势，动用强力货币工具时，股市投资人应提高现金部位，不轻易摸底。股市名言：新手死于追高，老手死于摸底。想要摸底至要有三项准备：一、要有中长期持股打算。二、长期资金规画。三、选股能力。

专家建议，在升息循环下，科技制造业与绿色产业皆为全球经济首要的发展方向，在资金缩紧的大环境下，仍是政策支持的特定行业。反观消费及房地产势必会受可支配所得收紧影响、银行短期向实体经济让利导致长期将被坏帐拖累，上述行业皆无法提升一个国家的竞争力，并非目前投资环境的首选。