《半导体》扫到台股落山风 联电苦贴息

联电2022年首季归属母公司税后净利198.08亿元，季增24.2％、年增89.9％，每股盈余（EPS）1.61元，双创歷史新高。5月自结合併营收244.33亿元，月增7.18％、年增42.14％，连8月改写新高，累计前5月合併营收1106.52亿元、年增37.17％，续创同期新高。

联电先前预期第二季稼动率将维持满载，晶圆出货量季增4～5％、美元平均售价（ASP）季增3～4％，带动毛利率提升至近45％。外资推算，联电第二季营收将季增7～9％，若加计贬值因素有望季增逾10％，连11季改写新高，营收及毛利率展望均优于市场共识。

联电指出，虽然PC、笔电、智慧手机等特定应用需求转弱，但车用、工业、网通、云端运算等需求仍吃紧，第二季接单仍相当好、产能维持满载，维持今年晶圆代工业成长逾20％、联电成长优于平均看法不变。

联电日前股东会中，针对股东提问积极扩产是否担心供过于求问题，公司对此表示，扩增的28奈米产能，主要针对公司强项及黏着度高的客户及品项，包括OLED驱动IC及车用相关晶片，对于营运维持优异表现有相当高的把握。

虽然近期市场多认为除了台积电外，联电等其他业者正面临晶圆代工报价回落与稼动率下滑危机，但近期市场传出，近2年饱受缺料之苦的车用晶片大厂伺机加码订单投片量，可适时弥补部分客户转弱造成的订单减少缺口。

投顾法人指出，联电传拟调涨明年22、28奈米等热门制程报价、涨幅约6％，现正与多家客户拉锯中。由于全球通膨压力加剧，营运成本与设备材料採购价格大涨，晶圆代工厂至少到年底并无降价计画，若真有价格下调，应也是针对少数大客户降价，以换取更多订单。

投顾法人指出，联电今年成长动能将来自5G、物联网和电动车等领域新应用爆发，特别是来自电源管理IC（PMIC）、收发模组、OLED驱动IC出货量增加，手机多镜头增加影像感测器和控制器需求等，都将推动联电的业绩成长。

投顾法人预期联电今年产能年增6％，有助整体平均售价提升。每股盈余上看7元。虽然近期终端市场需求杂音频传，但联电稼动率持续满载、且营收续创新高，维持「买进」评等、目标价56.5元。